地缘紧张情绪有所加剧 原油系盘面情绪高涨

研报正文

【原油】

本期原油板块整体上行，内盘SC原油期货夜盘收涨1.62%，报714.7元/桶；SC 10-11月差呈Backwardation结构，收报38.5元/桶。外盘Brent原油期货收涨2.46%，报99.39美元/桶；WTI原油期货收涨3.03%，报94.25美元/桶。

近期原油市场的地缘紧张情绪有所加剧，美伊最终协议谈判60 日期限到期， 但未能就霍尔木兹海峡开放等关键事宜达成一致，双方军事冲突再度爆发。同时，也门胡塞武装与沙特摩擦不断，曼德海峡通行下滑影响后者出货量。全球原油供应趋紧情绪逐步回温，驱动境内外油价重心上移。国内炼厂需求回升明显，或在一定程度上传导至内盘近月结构，驱动 SC 内外价差和月差均大幅走强。

【燃料油】

本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0.05%，报3895元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨1.04%，报5244元/吨。

近期美国总统特朗普宣布对伊朗采取“针对任何国家实施过的最严厉经济行动”，称这将是一场规模空前的“经济战和经济孤立”。伊朗方面回应称，若美国对伊朗继续发动经济战，霍尔木兹海峡与波斯湾地区的石油运输将被完全封锁，且其已针对美国指定针对性应对方案。

中东局势再起波澜，市场担忧情绪升温，FU盘面情绪高涨。受霍尔木兹海峡封锁影响，内盘高硫货源供应趋紧，叠加FU 2609临近交割，内盘多空势力持续博弈。FU 2609合约一度触及涨停板14%，绝对价格突破4900元/吨，内外盘价差FU-S380 09-AUG突破100美元/吨的相对高位水平，9-11月差亦于盘中突破1500元/吨的历史高位。低硫燃方面，国内保税低硫产量趋宽，保税船加油需求平平，供需格局偏弱对LU月差上方构成一定压力。