长流程约束钢材产量 螺纹钢区间震荡运行

研报正文

【夜盘复盘】

期货：RB2610收于3074，RB2701收于3139，HC2610收于3347，HC2701收于3360。螺纹10-1价差收于-65元，热卷10-1价差-13元。10月合约卷螺差273元， 01月合约卷螺差221元。现货：上海中天螺纹3210(-10)元;上海本钢热卷3350(-10)元。

【重要资讯】

1. 本周，五大钢材品种供应794.08万吨，周环比减少1.18万吨，降幅0.1%;总库存1554.61万吨，周环比降18.29万吨，降幅1.16%;周消费量为812.37万吨，降 0.2%。

2. 9月10日，河北、山东市场钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅100元/吨，干熄涨幅110元/吨。

3. 伊朗政府决定暂时停止向非伊朗籍海运船舶收取10%的石油、天然气及液态石油产品进出口运费附加费，以降低相关运输成本。

4. 9月10日，全国主港铁矿石成交127万吨，环比增19.92%;237家主流贸易商建筑钢材成交8.51万吨，环比减5.32%。

5. 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为70.8%，环比增2.9%。精煤日均产量66.2万吨，环比增3.4万吨，精煤库存131.5万吨，环比增1.3万吨。

【多空逻辑】

昨日现货价格小幅下降，跌幅在10-20元/吨，建材成交环比下降。基本面来看，当前铁废价差持续走强，吨钢利润不断走弱，长流程成为产量边际约束，预计短期钢材产量难以出现明显增量;需求在经历淡季后存在改善预期。

成本端，受焦煤成本刚性约束，焦炭第五轮提涨落地，钢厂成本较高，叠加供需改善预期，钢价存在估值反弹修复动力。但需警惕，价格反弹带动利润修复后将刺激供给释放，叠加出口受阻等因素将制约钢价反弹高度，01合约3200附近承压较重，短线维持震荡运行。

【交易策略】

震荡。