豆粕供需拉扯高位震荡 棕榈油维持高位区间震荡

研报正文

【豆粕】

周四，豆粕 01 合约收涨 0.15%，报 3402 元/吨;广东豆粕现货收于 3270 元/吨，持平;菜粕 01 合约收跌 0.93%，报 2354 元/吨;广西菜粕现货跌 20 收于 2470 元/吨;CBOT 美豆 11 月合约涨 23 收于 1331.75 美分/蒲式耳。美国农业部(USDA)周四公布，民间出口商报告向中国出口销售 27.2 万吨美国大豆，2026/27 市场年度付运。

当日，民间出口商报告向未知目的地出口销售 20.65 万吨报告期内收到的大豆，2026/27 市场年度付运。出口报告前瞻显示，截至 9 月 3 日当周，2026/27 年度料净增 100-260 万吨。马托格罗索州的休耕期于 9 月 7 日(周一)结束。AgRural 表示，该州采用中心支轴灌溉的地块预计率先启动播种，这类地块将种植第二季棉花。而雨养种植区的多数农户，则会等待土壤墒情进一步好转后再开始播种。天气预报显示，未来 15 天，美豆产区降水略高于常态，加菜籽产区降水略低于均值;巴西大豆产区整体降水高于均值，其中，中北部产区降水偏少。

市场静待今晚上 USDA 报告发布，美豆产区未来两周降水略高于，收割工作即将零星展开。民间出口商再度报告中国采购美豆，出口需求对期价有较强支撑。巴西产区降水高于均值，但中北部产区降水偏少，关注天气演变;当前供应充足，现货价格回落，基差整体承压，成交依旧清淡。预计短期连粕高位震荡运行。

【棕榈油】

周四，棕榈油 01 合约收跌 1.37%，报 10165 元/吨;豆油 01 合约收跌 0.64%，报 9064 元/吨;菜油 01 合约收跌 2.16%，报 10168 元/吨;BMD 马棕油主连跌 82 收于 4885 林吉特/ 吨;CBOT 美豆油主连涨 1.44 收于 71.97 美分/蒲式耳。

MPOB 数据显示，马来西亚 8 月棕榈油库存为 282.45 万吨，环比增加 7.48%;毛棕榈油产量为 181.75 万吨，环比增加 1.39%;棕榈油出口为 129.47 万吨，环比下降 7.50%。据马来西亚独立检验机构 AmSpec，马来西亚 9 月 1-10 日棕榈油出口量为 357194 吨，较上月同期出口的 432742 吨减少 17.46%。据船运调查机构 ITS 数据显示，马来西亚 9 月 1-10 日棕榈油出口量为 393295 吨，较上月同期出口的 445466 吨减少了 11.7%。

宏观方面，中东局势再度升级，胡塞武装攻占红海重要港口，油价大幅上涨，通胀担忧重燃;美国 8 月 PPI 数据高于预期，加息预期升温，美债收益率上行。基本面上，MPOB 报告显示 8 月马棕油期末库存为 282.45 万吨，高于市场预期，影响偏空;9 月上旬出口数据显示环比减少，表现疲软。预计短期棕榈油高位区间震荡运行。