白糖呈现外强内弱格局 鸡蛋期现分歧持续显现

研报正文

【白糖】

【行情资讯】

(1)国际糖业组织(ISO)最新预估，2026/27 榨季全球食糖市场将出现20 万吨的供应短缺。报告指出，除巴西外的主要产糖区(包括欧盟、泰国和中美洲)合计产量预计将减少约440 万吨，但这一减量有望被巴西 2026/27 榨季制糖比提高所带来的增产所抵消。

(2)据 GreenPool 最新预测，2026/27榨季全球糖市缺口预计为 324 万吨，较此前预估下调 10 万吨。

(3)据海关总署数据显示，7 月我国进口食糖47万吨，同比减少 27 万吨。2026 年 1-7 月，我国累计进口食糖 161 万吨，同比减少16 万吨。

(4)据海关数据显示，7 月我国进口糖浆、预混粉合计 7 万吨，同比减少 9 万吨。2026 年1-7 月，我国累计进口糖浆、预混粉 69 万吨，同比增加 4 万吨。

(5)据 UNICA 数据显示，巴西中南部地区6 月下半月甘蔗压榨量为 6979 万吨，较去年同期减少 14.5%;产糖 390 万吨，较去年同期减少26.33%;甘蔗制糖比例44.5%，较去年同期减少 7.84 个百分点。

(6)据巴西航运机构 Williams 发布的数据显示，截至9 月2日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 57 艘，此前一周为 51 艘。港口等待装运的食糖数量为247.84万吨，此前一周为 226.07 万吨。

【策略观点】

因厄尔尼诺事件可能导致 2026/27 年度泰国和印度出现较大幅度减产，推动近期原糖价格大幅上涨。但目前国内预期 2026/27 年度延续高产量，糖价走势外强内弱，短期以观望为主。

【鸡蛋】

【行情资讯】

昨日全国鸡蛋价格主流上涨，主产区均价涨 0.06 元至 5.12 元/斤，黑山大码蛋持平于4.9 元/斤，德州持平于 5 元/斤，馆陶持平于 4.89 元/斤，东莞涨 0.12 元至 5.06 元/斤;供应稳定，终端消化速度尚可，业者采购心态趋稳，市场交投多数平稳，中秋临近，礼盒需求增加，局部地区蛋价存上涨可能，预计今日全国蛋价或多数稳定，少数上涨。

【策略观点】

现货步入筑顶区间，9 月中上旬前在消费因素推动下仍有涨价潜力，盘面给出的贴水较多，期现背离背后，远端反映出在延淘和新开产增多背景下的一致悲观预期，然而未来在其他因素影响下存在无法兑现的可能;这当中，近端受基差保护下方空间受限，上方空间则取决于现货能否超预期;远端具备一定进攻属性，长期空间取决于淘鸡的出栏规模，逢低买入思路为主。