原木期货的标的物是什么

原木期货的标的物是针叶原木。

即伐倒后仅经打枝、截头、去皮（或带皮）处理，未经任何其他加工的圆状木材段。合约允许全部针叶树种参与交割，但按照现货贸易规模、标准化程度和下游接受度，把树种划分为四档，并设置差异化升贴水：

1、基准品：辐射松

进口量大、规格最统一，是现货定价的“锚”，因此被选为标准交割品，升贴水为0元/立方米。

2、升水替代品：云杉、冷杉

市场用量仅次于辐射松，质量认可度较高，交易所给予+100元/立方米的升水。

3、平水替代品：花旗松、铁杉、柳杉、樟子松以及国产马尾松、杉木

这些树种虽进口量或区域用量可观，但价格长期与辐射松接近，故升贴水设为0元/立方米。

4、贴水替代品：火炬松等其他针叶原木

市占率低、下游需求小，统一贴水200元/立方米，以抑制其进入交割的积极性。

除树种外，合约还对材长、检尺径、外观缺陷和形态做了细化规定：

1、材长：标准品要求单根≥3.85 m且＜5.8 m（主流3.9 m段），≥5.8 m但＜11.7 m升水50元/立方米，≥11.7 m升水150元/立方米。

2、检尺径：标准品平均检尺径≥36 cm且＜46 cm，单根≥28 cm；26–36 cm贴水50元/立方米，≥46 cm升水50元/立方米。

3、外观：限制节子、边腐、心腐、纵裂、环裂五项缺陷，超标者按项扣价50–250元/立方米，但不构成交割违约。

4、形态：要求基本圆柱体、整体通直、外表光滑，严重异形可拒收。