什么是交割？个人投资者可以参与交割吗

做期货的朋友，多半都听过"交割"这个词。但真到了自己持仓快到期的时候，心里就会想：这合约到期了我是不是得去提货？其实这涉及到一个问题——个人投资者，到底能不能参与交割？

期货合约都有到期日，到期必须了断，这个了断过程就是交割。

交割分两类：

1.实物交割：真交货，卖方给现货或仓单，买方付钱提货，螺纹钢、原油、豆粕等商品期货多用这种方式。

2.现金交割：不碰货，按交割结算价算差价直接划钱，股指期货、国债期货、集运指数（欧线）期货用这种方式。

那么个人投资者能参与交割吗？

分两种情况。

①商品期货：不能。交易所是这么规定的：

大商所、郑商所、广期所：自然人不能持仓进交割月，到期直接强平；

上期所：能进交割月，但手数必须符合整数倍要求，不符合照样强平。

期货强平（即强平）是期货交易中为控制风险而采取的强制措施，当投资者账户出现特定风险情形时，交易所或期货公司有权强制平掉其部分或全部持仓。

②金融期货、指数期货：可以。

股指期货、国债期货、集运指数期货都是现金交割，不涉及实物，系统自动按交割结算价清算。

其实交割规则这东西，麻烦就麻烦在"一家一个样"：每个交易所、每个品种的最后交易日、最后交割日、持仓倍数要求都不一样，靠脑子记根本记不过来。

好在这些资料早就有人整理好了。像曲合网（quheqihuo.com），就把常见品种的交割规则、各大交易所的最后交易日/最后交割日时间表、临近交割月的风险提示都归好了类，搜一下品种名就能查到；而且网站里面还有仓单日报、基差报告这类数据，做交割逻辑、看仓单变化的，也能顺手用上。

交割是期货绕不开的一课。搞懂了它，你就不会稀里糊涂地"被交割"。