宏观政策短期稳健有松动 螺纹钢经历大跌调整-第2页

供给：螺纹钢产量预计维持小幅下行趋势

10月螺纹钢周产量均值276万吨，低于9月周产量均值298万吨。国庆节后中央纠正“一刀切”双限，但螺纹钢产量10月前半月受影响仍大。

目前华东主产区长流程螺纹钢即期吨钢毛利500元左右；短流程钢厂即期吨钢毛利300元左右。据富宝资讯，11月11日当周49家独立电炉开工率54.5%，环比上周回升3.4%，产能利用率72.1%，环比上周增0.9%。电炉厂开工和产能利用率增加主要是能源紧张局面缓和后用电问题解决。

现已进入采暖季，重污染天气时而会现，重污染天气应急响应限产会带来扰动影响，加上钢厂检修计划增加，螺纹钢产量预计维持小幅下行。

库存：螺纹钢库存预计延续缓慢去化

截至11月11日螺纹钢总库存788万吨，库存总量低于去年同期水平。

年底前，螺纹钢产量预计处于小幅下行趋势，需求受房地产贷款松动预计较10月有起色，力度有待观察，螺纹钢库存预计延续去库周期，但速度预计慢于往年同期水平。

进出口：国外钢材高溢价和需求增长令出口继续保持增长

2021年1-10月累计出口钢材5752万吨，较去年同期的4442万吨，增长29.5%。

5月1日取消部分钢铁产品出品退税，只是提高国外进口我国钢铁产品的进口成本；在总需求未明显变化，在国外钢铁产品高溢价的情况下，会平衡一定的溢价，但钢材出口影响不是很大，近几个月钢材出口同比增幅仍处高位。

8月1日起提高高纯生铁出口征税20%政策，没有传闻的对热卷等成材加征征税，总体上政策影响低于预期。