现货市场成交却仍处低迷 锡现货市场成交持续偏弱

1． 供应：

①10月国内进口精锡721吨，来自印尼476吨、中国香港203吨；出口精锡562吨，环比近乎砍半，其中进料加工贸易模式541吨，大部分发往荷兰与韩国。国内进口窗口上周前处于持续打开状态，但因船期、海关增值税发票问题，贸易商谨慎情绪较重，本月进口量或将走低。

②10月国内进口锡矿1.98万吨，同比增加80%，环比增加28%，1-10月累计进口量同比增加28%。其中，10月从缅甸进口1.64万吨，同比增加57%、环比增加31%。缅甸进口量占比由9月的80.5%上升至82.5%，变动不大。10月来自刚果（金）矿量回升较快，环比增加5.7倍至1895吨，为除8月以外的次高值。来自澳大利亚矿量环比减少30%至831吨。10月来自缅甸的锡矿进口量超预期，并未受到十一假期影响，发运量大幅增加。或能短时弥补11/9以来勐波疫情重来导致勐阿关口关闭的影响，但是后续国内开放关口时间未定，仍需密切关注加工费变化情况。

③据文华财经报道，MSC对外告知其客户将不可抗力状态延长至11月30日，前一次公司曾在6月7日宣布遭遇不可抗力。6-9月MSC开工率均低于近5年，平均对外出口1012吨/月，远低于1-5月月均1890吨的水平。叠加前序ITA报价，预估MSC将于12月恢复生产，投入新建设的冶炼厂。

2． 需求：下游盘面提货较多，现货市场周内仅有一天价格与升水同跌时成交氛围小幅转好。

3． 库存：上期所库存减少544吨至1911吨，LME库存增加295吨至1230吨。

 观点：虽然近期国内注册仓单数量下降速度较快，但从市场调研到的社会库存来看近三周仅小幅去库122吨。2011合约交割结束近半月，但现货市场成交却仍处低迷。当前市场供需两弱格局重现，但供应端因疫情、环保等原因传出较多扰动消息，而盘面反应和前期相比却已趋缓和。在30万元/吨压力较大的情况下，市场将在区间内因消息面产生波动。