多头正在蓄力 但沥青短期仍存回调可能

11月29日，沥青前后主力2206合约开盘后，空头率先增仓，价格下跌，随后多头逢低加仓，小幅推升价格，空头则继续逢高增仓。在空头反复增仓下，沥青日内以跌势报收。

交易所多空排行榜前20席位的数据显示，2206合约呈现多空同增态势。其中，多头增持50445张，空头增持46201张，多头增持幅度大于空头。

通过观察主力持仓动向，可以发现，当日多空排行榜前20席位中，多头增仓幅度略大于空头，多头正在蓄力。

相关机构观点：

国泰君安期货：供需双减 沥青偏弱运行

过去一周，受油价持续回调带动，BU整体偏弱运行。近期市场主要围绕美联储加息预期展开博弈，周内油价呈宽幅震荡走势，短期存在继续回调的可能。当前欧美成品油裂解价差仍在走强，美国原油库存也未有超出季节性节奏的累库表现，供应偏紧格局暂时无法证伪。考虑到交运复苏叠加北半球冷冬对取暖油、柴油需求的利好对油价下方形成支撑，油价继续回落的空间或相对有限。就四季度而言，如非出现超预期的供应增量，油价仍存在向上突破的可能。

就沥青基本面来看，淡季降临下供需面延续弱势。本周各地沥青价格稳中小涨，周内华东、华北地区调价较为频繁，长三角、山东及华北市场分别上涨15-75元/吨，其余地区价格持稳。从供应情况看来，本周沥青炼厂开工率回升1%至36%，炼厂库存则连续第四周出现下降，库存率降至45%。其中，华东地区库存下降明显，部分炼厂及贸易商库存已经消耗至低位，不排除后续新一轮入库需求可能为华东市场价格带来一定支撑。近期由于疫情扩散、资金紧张及大气污染等问题，部分南方地区需求受到压制，炼厂出货放缓导致小幅累库。需求方面，近期北方部分地区赶工带来一定需求修复，南方需求尚可，但整体需求预计会呈现持续收紧态势。随着天气逐渐转冷，施工由北至南逐步收尾，需求将持续收缩，且冷冬预期可能会进一步加快需求收紧的节奏。赶工带来的短期需求爆发无法缓解沥青需求整体疲弱的局面，如无预期外的减产计划，传统淡季下沥青价格或持续偏弱运行。此外，在需求收缩的过程中，南北沥青价差或将再度拉开，北方低价资源存在外溢可能，或将施压南方市场定价，带动全国价格重心整体下移。

策略方面，在单边走势上，考虑到油价暂时进入震荡市，短期仍存在进一步回调的可能，成本端支撑有所减弱，BU或将偏弱运行，可尝试逢高空配BU；月间套利及盘面利润上，建议暂时观望，当前交易价值有限。