市场情绪转好 螺纹钢偏强震荡看待

上周螺纹表观需求较前期出现一定幅度回升，需求上好于市场普遍预期，数据上Mysteel统计显示，上周螺纹表观需求324.6万吨，周环增加24.5万吨，11月29日-12月2日全国建材成交量为74.03万吨，成交量继续回升，表现回暖。逻辑上可能冬季赶工需求释放，但进入季节性淡季，需求强度能否维持还是存在比较大的疑问。

后续来看，宏观环境存在改善预期，其中地产政策边际回暖以及信用扩张下基建托底发力的可能性增加，钢材需求有望被带动，近期市场交易的主要逻辑也是在此，目前来看远期逻辑无法证伪，但短期来说宏观传导到真实需求需要时间，节点上可能要等到明年春季左右。长期来看，地产政策延续性预计一直会保持，需求的期望也不宜过高，明年逻辑兑现上还是需要提防需求不及预期的风险。

机构观点：

1、牛钱网：目前螺纹供应端依旧低位，需求上有所改善

总结：目前螺纹供应端依旧低位，需求上有所改善，不过目前钢材消费进入季节性淡季，赶工需求释放后，还需要关注冬储需求能否接力，基本面整体看较前期有所改善，但延续性存在疑问，后续关键还是需求端的放量，留意地产行业情况，关注短期需求延续性以及明年春季宏观传导后的需求释放情况。短期来看，05合约虽受淡季影响较小，但需求兑现的时间和不确定性均存在，依旧震荡看待。

2、国泰君安期货：螺纹钢降准提振，偏强震荡

观点及建议：上周钢材去库再度加速，其中厂库大幅下降，超出市场预期。临近年末，各类政策扰动不断加大，由于进入下半年后经济下行压力不断加大，年末各类稳增长政策陆续出台，如前期针对地产企业的有针对性的政策限制的边际放松，以及降准的快速落地，宏观情绪有所转好；从钢材自身供需面来看，基本保持了较为平稳的态势，库存表现略好于市场此前预期。总体而言，近期宏观及政策面持续偏暖，推动市场情绪转好，偏强震荡思路对待。