淡季回调行情开启 玻璃供需面相对平稳

基本面偏弱

受冬季户外施工条件不佳限制，当下实际需求面临季节性回落，从往年情况来看，需求低迷或延续至明年正月中旬前后。

玻璃期现货价格于11月中旬见底回升，12月上旬现货价格平稳，期货价格再度走弱。玻璃期货行情表现显著弱于黑色建材类其他商品，在房地产政策预期进一步回暖的当下走出相对独立的下行态势。主要原因在于高供应、高库存和需求季节性下滑。玻璃企业利润短暂修复后，淡季回调行情再度开启。

玻璃供应及库存高企

2021年玻璃行情大起大落，年末行业面对高供给、高库存及低需求的不利态势。上半年玻璃期价持续拉升，2201合约于7月涨至3079元/吨。这推动玻璃产线加快点火复产及延后冷修计划，二季度及三季度初玻璃供给显著增加。截至11月底，全国浮法玻璃生产线共计307条，较年初增加8条；在产产线266条，较年初增加14条；日熔量176775吨/天，较年初增加10500吨/天或6.3%。

库存方面，10月底浮法玻璃企业库存增至5791万重量箱，创年内新高及历史同期新高。截至11月底，浮法玻璃企业库存小幅回落至5480.5万重量箱，仍居于历史同期高位。

总结：当下需求面临季节性下滑，玻璃淡季回调行情已经开启，且有一定延续性。中长期来看，玻璃供需面相对平稳，建议产业链中下游企业根据自身需求择机把握低位买入套期保值机会。