国内纸浆市场格局改善 供需和库存变化基本匹配

11月中旬开始，纸浆期价半个月内从4846元/吨最高涨至6166元/吨，累计涨幅达27.2%。不过，就在12月10日，纸浆期价大幅回调，主力合约收跌逾5%。

供应端的变动成为此次纸浆期价大幅上行的推手，永安期货分析师姚沁源告诉期货日报记者，一方面，11月中下旬，加拿大英属哥伦比亚省暴雨，冲毁部分铁路与公路，造成当地物流受阻，浆厂船期普遍推迟；另一方面，国内新冠疫情反复导致从俄罗斯进口的纸浆运输受阻。受疫情影响，二连浩特市铁路口岸11月28日起暂停进口非集装箱货物。12月2日后，满洲里散货纸浆暂停进口换装，满洲里铁路口岸暂停进口非集装箱类需要人工装卸的货物。

与此同时，近段时间以来，境外浆厂陆续发布减产通知。加拿大Canfor宣布，Northwood和Taylor纸浆厂临时减产NBSK和BCTMP；凯利普(Cariboo)宣布，浆厂计划停机16天；昆河(QuesnelRiver)宣布，纸浆厂开工率为正常产能的三分之一。PaperExcellence旗下的HoweSound浆厂，将针叶浆转产本色浆，预计影响针叶浆产能20万吨/年。

机构观点：

1、中信期货：加拿大和俄罗斯的货源占我国针叶浆供应的40%，加拿大洪灾与国内铁路口岸物流受阻导致我国针叶浆供应阶段性减少，国外浆厂装置的转产导致针叶浆中长期产能缩减，在多项事件的刺激之下，纸浆供应端产生了明确利多。

2、方正中期期货：11月以来，国内纸浆市场供需格局改善。一方面，11月，生活用纸和文化用纸产量分别增加14万和19万吨，结合样本企业产能占比计算，当月预计带动纸浆需求30万吨；另一方面，海关数据显示，11月，国内纸浆进口量环比增加40万吨，同时根据相关统计口径，同期，主要港口木浆库存增加5万吨，供需和库存变化基本匹配。