短期市场多空因素交织 黄金期价以振荡格局为主

美国就业市场持续改善

在全球通胀水平持续走高的背景下，黄金抗通胀属性或占据重要地位。今年2月以来，美国通胀水平开始持续飙升，通胀相关指标PCE、CPI、PPI等均创历史新高。分项数据中交通运输、能源、食品等项价格攀升是推动通胀水平走高的重要动力。短期来看，随着变异病毒的持续发酵，供应链危机或难以缓解。此外，随着美国就业市场的持续改善，薪资收入增长则会提升居民消费，这将进一步推升通胀水平，并提振黄金价格。

目前来看，政策收紧预期是影响金价走势的重要逻辑因素。当前虽有奥密克戎毒株扰动，但能否对经济复苏造成较大影响仍具有很大不确定性。从目前市场表现来看，奥密克戎毒株影响相对较小，因此美联储货币政策方向可能不会发生太大变动。

关注美联储利率决议

当前市场关注的焦点在于明年美联储的加息时间节点和节奏上。美联储11月利率决议表示，将在11月开启缩减购债计划，每月资产购买规模减少150亿美元，缩减的节奏和规模符合市场预期。按照这样的缩减步伐，到2022年年中，美联储将全部完成缩减购债，而之后美国可能会进入加息周期。

但近期随着美国就业市场加速改善，以及美国通货膨胀水平的抬升，美联储可能不得不提前采取措施。最新数据显示，11月美国就业市场表现强劲，失业率降至 4.2%，好于市场预期的4.5%，失业率连降6个月，首次恢复到新冠疫情暴发前的水平，创2020年2月以来新低。但今年下半年以来，美国非农数据与其他就业指标出现明显差异，具体表现为失业率、劳动参与率及ADP数据持续走低，而非农数据在部分月份却大幅不及市场预期。主要是由于非农数据采用企业就业调查口径，就业率、失业率等数据采用家庭就业调查口径。