上下游商品价格均下行 碱价高位回调

周三纯碱期价震荡，01合约夜盘收报2408元/吨，05合约夜盘收报2278元/吨。供应端开工率恢复至偏高水平，需求表现平淡，纯碱库存上升至高水平库存压力加剧，现货端驱动向下。成本端煤炭等燃料价格回暖，但或不具备大幅走高基础，成本端驱动向稳。

现货方面，下游装置开工相对稳定但需求较弱，采购情绪不高，企业出货情况未有明显改善，部分企业库存继续保持增加态势。国内纯碱装置开工率81.69%，环比基本持平，安徽红四方装置停车；其他个别企业日产量有所波动。河南金山二期计划12月15日停车一周时间，届时影响日产量3000吨左右。

据隆众资讯，东北地区重碱3300元/吨，环比降100元/吨；华北地区重碱3500元/吨；华东地区重碱3050元/吨；华中地区重碱3000元/吨；华南地区重碱报价3400元/吨；西南地区重碱价格3450元/吨；西北地区重碱价格2750元/吨，环比降100元/吨。 

核心逻辑：前期受能耗双控限产影响的装置逐步提负。需求方面表现一般随着玻璃绝对价格下降需求预期稍有下调，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险，当前碱厂库存恢复至偏高水平，后市或仍有一定卖压。

2.操作建议：逢低试多远月合约

3.风险因素：下游需求表现超预期

（来源：东海期货）