红枣期货价格下跌回归现货 后市仍要关注现货市场存量和走货量

周二，红枣期货盘中大跌，主力合约收跌6.12%，创下近两个月新低。红枣主力合约自11月19日的高点18180元/吨已下跌21.12%。

国投安信期货红枣高级分析师董甜甜认为，此前红枣期货价格达到顶点价格，主要逻辑是减产叠加后期潜在的供给缺口，使得红枣通货价格在收获初期逐渐抬升。但近期下跌主要来自于市场关注点的转换，红枣需求端或动力不足，备货积极性不及预期。

格林大华期货红枣高级分析师王立力认为，随着春节临近，销区备货和终端消费量不及预期；疫情对物流、贸易等批发市场造成一定影响，后期仍存在潜在的风险；同时仓单注册量和有效预报量共计8万余吨，仓单增幅对盘面形成压力；另外，现货价格走强不及预期也是拖累期价短期回落的主要因素。

目前，期货价格已经下跌回归现货，期现价差收窄，后市仍要关注现货市场存量和走货量。

“从供给端来看，具体减产的幅度虽没有较为权威的数据，但是基本认为减产在四成左右，也存在贸易商持减产五成的观点。从需求端来看，当前处于春节备货期，部分河北贸易商进货量同比下滑，一方面通货价格偏高，另一方面下游拿货热情不高、贸易商对采购和囤货都较为谨慎。当前市场的焦点在于红枣春节消费如何，这对于后期供需缺口会否出现十分关键。”董甜甜说。

一位不愿透露姓名的现货人士告诉记者，产区新季灰枣下树结束，货源转移至企业及加工厂，今年贸易商采购量同比下降50%以上，销区市场进入备货高峰期，受疫情影响，走货同比下降，进入12月底走货环比加快，一般贸易商预计年前销售总量的70%—80%，大型贸易商挺价意愿较强，受减产影响产生供需缺口，由于采购成本提升，下方支撑明显。

对于后市，董甜甜认为，市场回归供需基本面，年前春节备货需求是短期的关键，从各地防疫政策的严控程度看，推测节日消费量较去年略有增长但仍未恢复至疫情前正常年份水平。从期货价格上看，主力合约经过快速回落，已经接近14000元/吨，预计继续回落的空间较为有限，年前或保持窄区间振荡。

（来源：国联期货）