目前棕榈油处于消费淡季 预计后期库存或将继续上升

船运调查机构IntertekTestingServices周一发布的数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油产品出口量为1072968吨，较上月同期出口的1130410吨减少5.1%。

船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚12月1—20日棕榈油出口量为1099775吨，较11月同期出口的1149481吨减少4.32%。 

行情回顾：12月22日，棕榈油期货主力合约收涨2.32%至8026元，当日最高价报8068元，最低价报7916元，持仓量：+3243手至370764手，成交量：579000手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1719手至262,878手，空头合计增持3364手至209953手。据统计棕榈油期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、华创期货：偏强走势

逻辑：周三，棕榈油震荡上涨，主力合约P2205收盘价8026元/吨，较前一交易日结算价上涨182元/吨，涨幅2.32%，创下一周以来新高。现货方面，周三，油脂现货价格全线上涨，24度棕榈油国内报价较前一日上涨170-240元/吨。

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为1099775吨，较11月同期出口减少4.32%。尽管马来西亚棕榈油出口下滑，但当前马来西亚棕榈油已处于减产周期，供应仍然偏紧，将一定程度限制价格下跌空间。

2020年马来半岛棕榈种植园面积占据全国总种植面积的46.7%，马来西亚多地洪水，或令棕榈油对外供应暂时偏紧，带动国内油脂偏强整理。另外印度降低精炼棕榈油关税，且延长进口时间，有助于市场走高。整体看，棕榈油市场短期内维持偏强走势。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

2、瑞达期货：或有转入反弹势的可能

从基本面来看，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，12月1-20日马来西亚棕榈油单产减少11.77%，出油率增加0.13%，产量减少11.09%。马棕步入减产季，产量继续减少。独立检验公司AmspecAgri周一发布的数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油产品出口量为996331吨，较上月同期的1066899吨下滑6.6%。高频数据来看，进入12月份，马棕产量增幅有限，但出口表现不佳，限制棕榈油的走势。

国内基本面来看，截止12月15日，沿海地区食用棕榈油库存51万吨（加上工棕62万吨），比上周同期增加8万吨，月环比增加13万吨，同比减少6万吨。其中天津6万吨，江苏张家港16万吨，广东19万吨。12月份国内棕榈油到港偏少，但当前棕榈油处于消费淡季，加之价格高企，棕榈油消费疲软，预计后期库存或将继续上升。

另外，大量美豆即将到港，豆油供应量预计增加，拖累油脂价格。盘面来看，棕榈油或有转入反弹势的可能，暂时观望。