能源短缺 短期沪锌回调有一定压力

【行情复盘】

12月30日，沪锌探底回升，呈现V型走势，ZN2202收于24165元/吨,涨0.92%。上海0#锌主流成交于23960~24120元/吨，双燕成交于24020~24180元/吨；0#锌普通对2201合约报升水90~100元/吨，双燕对2201合约报升水150~160元/吨；1#锌主流成交于23890~24050/吨。

【重要资讯】

1、工信部等部门发布“十四五”原材料工业发展规划，发展目标包括：到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平。钢铁行业吨钢综合能耗降低2%，电解铝碳排放下降5%。研究建立运用碳排放、污染物排放、能耗总量等手段遏制过剩产能扩张的约束机制。实施节能审查，严格控制钢铁等主要耗煤行业的燃料煤耗量。

2、据SMM调研，采暖季叠加冬奥会影响，北方镀锌企业整体较为萧条，河北、天津等地环保限停产较为频繁，对镀锌企业开工影响较大，成品库存高位下，镀锌管大厂12月底至1月亦考虑自行减产或进行检修，逐步压缩产量。

3、据SMM调研，目前锌价高位且由于镀锌企业开工减弱，锌渣价格亦处于高位，叠加轮胎等终端企业订单不足，成品库存压力极大，倒逼氧化锌企业销售减弱。

【操作建议】

近期随着欧洲的天气好转以及部分原计划运往亚洲的天然气转运输到欧洲，欧洲的天然气价格和电力价格出现比较明显的回落，前期能源短缺导致减产预期的支撑力度减弱。不过从中长期来看，此次能源危机仍源自于欧洲较为激进的碳排目标和相关政策，目前欧洲在绿色能源完全建设以前大量弃用核能和化石能源，在冬季能源需求高峰之际，带来了结构性的能源短缺，预计在欧洲冷冬过去之前电价与相关费用将维持高价，减产预期仍不明朗。

技术面来讲沪锌前期也触及近半年趋势线的上沿，短期有回调的压力，建议多单获利退场，等待情绪宣泄完毕后的买入机会；期权仍可以卖出宽跨式策略套利。

（来源：方正中期期货）