去库放缓 预计铅价维持偏强走势

12月31日，截止目前，铅期货主力合约现跌0.29%至15305元，最高报价15470元，最低报价15280元。

行情回顾：12月30日，铅期货主力合约收跌0.49%至15325元，当日最高价报15480元，最低价报15280元，持仓量：+1109手至38562手，成交量：58423手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持825手至24289手，空头合计减持207手至25848手。据统计铅期货主力持仓呈现多增空减局面。

机构观点：

1、方正中期期货：

欧洲能源价格高涨，铝锌冶炼厂均存在减产预期，提振有色。当前美联储货币政策收紧路径相对明确，且临近元旦数据面及消息面相对平淡，美元指数料震荡等待新的指引。

铅市方面，湖南产能恢复带动原生铅周度开工率环比回升，再生铅仍受到环保、检修影响，产量释放不及预期。铅蓄电池周度开工率大体持稳。年末企业备货增长，造成铅社会库存大幅回落至10万吨，不过河北地区企业为冬奥会可能出现的限产而降低原料采购，后续去库或放缓。LME库存近期回落，也支撑铅价。

从长期来看，铅消费无新增领域保持相对平稳，而再生铅产能扩张明显，铅市延续过剩局面，铅价上方高度相对有限。铅价料延续震荡走势，上方压力16000，下方支撑15000。

2、光大期货：

欧洲多个铝厂减产消息发酵，美国铝业在西班牙铝厂宣布停产两年。隔夜沪铝震荡走高，夜盘AL2202主力收于20450元/吨，涨幅0.89%，持仓减仓3425手至21.75万手。现货方面，佛山A00报价20150元/吨，对无锡A00报升水10元/吨，现货贴水收窄至20元/吨附近。

加工费方面，昨日各地铝棒加工费稳中有跌，新疆、包头及临沂地区持稳，其他地区下调10-30元/吨，包头、南昌和无锡地区上调20元/吨；铝杆各地加工费下调25-40元/吨；铝合金ADC12系列及A380价格上调100元/吨，A356及ZLD102/104上调200元/吨。库存方面，本周电解铝社库至79.9万吨，较上周末去库6.5万吨，无锡到货偏少贡献主要减量。

近期欧洲能源危机发酵，叠加俄罗斯天然气供应紧缩引发市场供应担忧，海外电力成本创新高为铝价筑底，国内电价起伏相对不大，年末国内增减产消息相对透明暂无亮点，铝锭社库仍在去库阶段但速率开始放缓，基本面供给偏弱格局未转向。预计铝价维持震荡偏强运行。

此外变异毒株奥密克戎加剧扩散，多国防疫部署升级，对原料供应运输产生扰动，需谨慎疫情反复引发阶段性市场避险情绪。