棉纱价格反弹抵消棉价上涨压力 预计棉花维持区间震荡

1月5日,截止目前，棉花期货主力合约现涨0.99%至20885元，最高报价21145元，最低报价20700元。

行情回顾;1月4日，棉花期货主力合约收涨0.49%至20670元，当日最高价报20,780元，最低价报20590元，持仓量：3,691手至435906手，成交量：144,246手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持3,646手至319076手，空头合计增持3,564手至300701手。据统计，棉花期货主力合约持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、中财期货：

美棉价格有所回落，原因可能是周四公布的美棉销售数据较差。目前美棉销售数据偏弱，但装运速度加快。国内方面，临近交割，期现回归预期仍较强，郑棉重心上移，但由于下游整体仍偏弱，上行空间有限。据国家棉花监测系统数据，截至12月30日，全国累计交售籽棉折皮棉572.2万吨，同比减少12.4万吨；累计加工皮棉510.8万吨，同比减少31.6万吨；累计销售皮棉109.6万吨，同比减少142.8万吨，较过去四年均值减少92.9万吨。下游方面，纱线库存持续下降，但节前商家采购意愿下降，本年度新棉销售进度大幅慢于过去四年。预计短期内郑棉维持区间震荡为主，谨防交割后郑棉回落。

2、国泰君安期货：

海外市场整体情绪乐观，加上交易ONCALL合约高企（未点价合同量高，上涨倒逼点价），ICE棉花近期走势偏强。国内棉花市场，轧花厂和下游仍在博弈中。轧花厂联合挺价，下游节前刚需备货，现货价格稳步上行。由于期现价差仍然较大，在外盘上涨带动下，郑棉05合约持续反弹。

虽然需求前景暂时来看仍不乐观，但是大幅贴水现货的情况下，郑棉05已经一定程度上反映悲观预期，并且棉纱价格的反弹也一定程度上抵消棉价上涨的压力。不过据了解棉纱价格上涨已经出现压力，且下游订单情况仍然较差，暂时仍然维持棉价在2022年上半年有压力的判断，郑棉05接近短期阻力位置，建议仍然维持观望。