供给端仍存较大减产风险 铝价后期有望持续反弹
发布时间：2022-1-10 10:42:08
来源：东海期货
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国内电解铝社会库存持续大幅下降后，有望对低位铝价形成支撑。近期国内电解铝产量或难有提升，但时处消费淡季对铝价支撑有限，供需两弱局面下若社会库存进一步减少，则铝价后期有望持续反弹。能耗双控政策力度不减，加上全球能源危机难解，铝供给端仍存较大减产风险。铝价上涨过程中，铝冶炼利润修复，生产积极性提高。
背景分析：外盘市场伦铝隔夜收2914.5，-7，-0.24%现货市场长江有色市场1#电解铝平均价为21,050元/吨，较上一交易日增加300元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为21,040元/吨、21,380元/吨、21,070元/吨、21,040元/吨。
从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。电解铝升贴水维持在升水80元/吨附近。
核心逻辑：国内电解铝社会库存持续大幅下降后，有望对低位铝价形成支撑。近期国内电解铝产量或难有提升，但时处消费淡季对铝价支撑有限，供需两弱局面下若社会库存进一步减少，则铝价后期有望持续反弹。能耗双控政策力度不减，加上全球能源危机难解，铝供给端仍存较大减产风险。铝价上涨过程中，铝冶炼利润修复，生产积极性提高。
（来源：东海期货）
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