短期仍有冲高可能 甲醇期货价格延续偏强震荡

1月17日，甲醇期货主力2205合约延续偏强震荡，截止发稿报2702元/吨，涨幅1.46%。

行情回顾：

上周五，甲醇2205合约呈现放量减仓、大幅上涨走势。盘中，甲醇期货价格强势收复并站稳2700元这一整数关口，截止收盘，甲醇主力05合约全天收涨3.79%，报2713元/吨。

持仓分析：甲醇05合约持仓量小幅减少1650手至932122手。根据交易所持仓排行榜前20名席位的数据显示，多头席位合计增持44051手至562782手，空头席位合计减持26267手至587727手。总的来看，甲醇2205合约持仓呈现多增空减的景象。

机构观点：

方正中期期货：基本面压力不大，甲醇短期仍有冲高可能

期货上涨提振下，国内甲醇现货市场气氛略有改善，但跟涨幅度有限，维持整理运行态势，价格大稳小动，低价货源偏多。上游煤炭市场呈现不温不火态势，价格波动收窄，成本端维稳，缺乏有效支撑。

部分区域运输受阻，甲醇市场存在降价让利行为。尽管持货商存在低价惜售情绪，但下游市场买气不足，实际成交偏低迷。

下游市场开工处于恢复阶段，无论是新兴需求还是传统需求行业开工均回升，下游生产利润情况有所修复。受到西北地区部分烯烃装置负荷提升及沿海个别MTO装置重启的影响，煤制烯烃开工明显回升，达到81.63%，环比上涨4.42个百分点。传统需求行业中，除了MTBE外，开工出现不同程度提升，但幅度相有限。

甲醇下游刚性需求平稳，年关临近，市场备货潮尚未显现，叠加冬季淡季影响，需求端预期偏弱。

近期外盘表现坚挺，报价稳中有升，甲醇进口量有所回落。此外，受到封航以及船货推迟到港的影响，甲醇港口库存不升反降回落至72.5万吨。

【交易策略】

经过复盘，在近期化工品表现中甲醇偏弱，盘整过后迎来补涨行情。库存未如期累积，基本面压力不大，甲醇短期仍有冲高可能，关注能否突破前高附近阻力，操作上低位多单逢高止盈为主，追涨须谨慎。

中信建设期货：情绪有明显恢复情况，甲醇期价回暖

最新甲醇港口库存为72.17万吨，环比减少5.8%，库存水平同比历史较低，近期华东卸货计划较多，关注卸货速度。随着港口MTO装置的重启，港口的表观需求触底回升，然而太仓的提货量同比历史来看仍处于较低水平，表需并不高。

整体来看，甲醇05合约受原油价格强势回升的影响，且在整体商品情绪有明显恢复的情况下，甲醇期货价格有明显的回暖。

分析认为甲醇的矛盾点也非常明显，随着未来1月中下旬的西南气头重启，以及1月进口到港同比12月较多，供应大概率走预期宽松的逻辑；但下游MTO的重启需求逐一兑现，需求迈入季节性淡季，疫情反复无常，并随着春节节前的补库结束，下游需求可能难以放量。

短期MA2205建议逢高离场，但在期货盘面逻辑弱化甲醇基本面的情况下，盘中主要关注国际原油价格的推动力，如果宏观逻辑产生变化，甲醇可能回归自身较弱的基本面。

操作建议：甲醇（MA2205）短期多单适当平仓离场，参考震荡区间2600-2750元/吨