当前全球锡库存低位徘徊 对锡价仍有支撑

【行情复盘】

隔夜有色涨跌不一，沪锡换月后02合约向现货靠拢大幅走高，沪锡2202收于313290元/吨，上涨2.56%。上海1#锡主流成交于317000-319000元/吨，均价318000元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。

【重要资讯】

SMM数据，1月8-14日我国锡锭冶炼厂周度开工率59.73%，前值60.12%，微降0.39%。

SMM数据，截止1月14日，我国锡锭社会库存共3203吨，较上周增加757吨。

据SMM调研，国内12月样本企业锡焊料产量8792吨，环比增加7.72%；产能利用率为88.36%，环比增长6.33%。预计1月产量7713吨，产能利用率为77.52%。

【交易策略】

央行下调MLF利率10个基点，鼓励适度超前开展基础设施投资，中国稳增长信号强化提振有色。美债收益率持续走高，但美元偏弱，后续或补涨。锡市方面，1月锡市将呈现供需双弱局面。受春节假期及检修影响，冶炼厂开工率下滑，产量预计将下降约1500吨。

同时，本周下游企业陆续进入假期状态，消费将走弱，但当前企业仍在为春节备货，即春节因素导致产销暂时错位，且换月后国内库存料回落，预计1-2月锡价先扬后抑。

当前全球锡库存低位徘徊，且锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升，对锡价仍有支撑。期货市场持续呈现Back结构，做空面临移仓换月成本，同时高锡价对下游形成抑制，锡价继续走高压力加大，操作上建议观望。

（来源：方正中期期货）