铝价高位盘整 关注今日社库变化

1月27日，截止目前，铝期货主力合约现跌0.05%至21460元，最高报价21595元，最低报价21360元。

行情回顾：1月26日，铝期货主力合约收涨1.87%至21525元，当日最高价报21640元，最低价报21115元，持仓量：+9611手至216408手，成交量：326642手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持5951手至139401手，空头合计增持3477手至132585手。据统计铝期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、东海期货：

国内电解铝社会库存持续大幅下降后，有望对低位铝价形成支撑。近期国内电解铝产量或难有提升，但时处消费淡季对铝价支撑有限，供需两弱局面下若社会库存进一步减少，则铝价后期有望持续反弹。能耗双控政策力度不减，加上全球能源危机难解，铝供给端仍存较大减产风险。 

2、国泰君安期货：

昨日内外铝价震荡偏强，乌俄局势升级，市场担心美国或将重演2018年对俄铝的制裁，从而加大对后市铝供给短缺的担忧。

同时，国内外氧化铝价格的上涨也从情绪面上助推了铝价的涨势。除了情绪面上的推涨，铝当下基本面亦偏强。海外端，欧盟铝溢价持续攀升，LME库存不断去化，Cash-3M维持高升水结构，以上均对海外铝价构成偏强的基本面支撑。

国内端，考虑到多数铝板带箔企业春节期间因在手订单充裕而选择不放假，型材企业基本维持正常放假节奏等因素，虽前期内蒙、云南、山西等地减产铝厂有一定供给释放，但考虑到春节的低运输效率，我们认为春节期间社库累库幅度会不及往年（往年约17万吨）。

因此，节后铝价预计仍将维持高位震荡格局。昨夜FOMC会议后鲍威尔发言释放鹰派信号，美元指数大涨，铝价或短时承压，同时亦需警惕节前资金因避险而撤资，后续建议关注海外能源品危机、国内社库变化、冬季环保政策等变量。