短期供应影响继续存在 预计纸浆维持高位运行

2月11日，截止目前，纸浆期货主力合约现跌0.81%至6376元，最高报价6514元，最低报价6350元。

行情回顾：2月10日，纸浆期货主力合约收涨1.63%至6472元，当日最高价报6488元，最低价报6360元，持仓量：+8189手至210289手，成交量：283950手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1502手至133887手，空头合计增持3710手至127585手。据统计纸浆期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、方正中期期货：

纸浆期货仓单继续增加5001吨。港口木浆库存假期回升10%，总量位于历年低位，部分商家开始交易，纸厂补货情况一般，整体交投有限，现货价格继续震荡。供应端的担忧还未结束，海外生产商生产、发货均有不确定，截止目前，供应减量的预期已持续两个月，且去年12月进口量明显下降，使现货供应并不宽松。

成品纸厂家继续挺价，但涨价情况一般，近两个月成品纸价格波动不大，商品浆内外盘均大幅走强，纸厂成本端压力较大，对纸浆有所压制。

结合去年市场表现看，当前价格及利润水平下，纸浆进一步走强亟需下游配合，即纸张需求好转且价格上涨，生活用纸开机率年后回升，纸浆刚需好转，短期供应影响继续存在，预计纸浆维持高位运行，但在国内纸张市场重启升势或纸厂涨价落地前，可能会限制浆价上方空间，短期关注6500元附近压力，追高注意风险。

2、瑞达期货：

日内纸浆震荡收涨。下游纸厂开工率下降，终端需求疲软，现货报价上涨。国内主港纸浆港口库存共162.41万吨，环比降幅1.7%，短期主要港口木浆到港量不及预期，港口转为去库状态。需求方面，春节期间下游纸厂开工率较低，市场交投寡淡。

操作上，SP2205合约下方测试6300附近支撑，建议以观望为主。