需注意政策面风险 动力煤主力多头减仓较多

动力煤行情复盘

2月11日，动力煤期货主力合约ZC2205高开低走，全天大幅回调，报收于822.6元/吨，环比下跌2.49%。

现货方面，最新公布的CCI5500大卡动力煤价格指数是1045元/吨，环比持平。

【重要资讯】

秦皇岛港库存水平环比继续上涨，锚地船舶数量环比持平。产地方面，受会议政策影响，部分下游用煤企业采购积极性有所减弱，榆林地在产煤矿整体出货情况一般，区域内煤价以稳为主，此外，陕煤化工集团要求其所属各矿区5500大卡动力煤坑口价格自2月10日起不得超过700元/吨；鄂尔多斯地区销售情况良好，昨日煤炭公路销量回升至144万吨，日环比增加5万吨，政策调控背景下，个别大矿煤价下调90-125元/吨左右。

港口方面，大型企业积极响应号召，报价先后降至限价区间内。政策压制下贸易商报价延续下调，但受前期发运成本及市场货源较少影响，今日降幅较为有限。下游多维持观望，市场成交依旧冷清。

进口煤方面，近期国内电厂陆续招标进口煤，但报还盘仍有一定差距，且由于外矿报价坚挺，出现部分流标现象，多数终端和贸易商持观望心态，市场成交稀少。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多。目前指数价格高位企稳，供给端很多煤矿春节放假，假日后全面复工还需时日。

需求方面，由于疫情影响，下游复工会有所提前，加之节后电厂库存回落，短期还未有大幅减弱。

库存方面，港口调入量持续下降，高品质煤种缺货严重，支撑现货价格。此前政府召开稳价会议，预计各大煤企将纷纷带头降价，需注意政策面风险，可以逢高少量试空，05合约下方支撑位800，上方压力位1000。

（来源：方正中期期货）