油价短线的波动率或大幅提升 需关注冲高回落行情

重要资讯

1、美国总统拜登：如果俄罗斯入侵乌克兰，美国和盟国将作出果断回应，让俄罗斯付出迅速和严重的代价。如果事态进一步升级，美国将继续加大对乌克兰的支持。但俄罗斯外长拉夫罗夫在与美国国务卿布林肯的通话中再次否认俄罗斯入侵乌克兰的意图。同时法国总统府官员称，从普京告诉马克龙的内容来看，我们还没有看到俄罗斯准备发动进攻的迹象。

2、美国能源信息署（EIA）：美国二叠纪盆地3月份原油产量将增至520万桶/日，创历史新高。

3、欧佩克秘书长巴尔金都：在可预见的未来，世界将继续渴求石油，但我们在获得投资资本方面开始面临挑战。

4、伊朗外交部发言人：伊朗与世界大国的核谈判没有进入死胡同。如果其他各方尊重德黑兰的权利，2015年核协议将很快恢复。

5、据外媒报道，加拿大石油生产商正在以创纪录的速度向美国出口原油，美国对加拿大生产的重质含硫原油的需求正在飙升。越来越多的加拿大重油不再留在墨西哥湾沿岸的炼油厂，而是出口到国际市场。

航运情报公司Kpler的数据显示，去年加拿大从墨西哥湾沿岸的重质原油出口量超过18万桶/日，高于2019年和2020年的约7万桶/日。

机构观点：

1、安粮期货：

俄美、俄乌局势仍然是近期油市关注焦点，同时IEA、OPEC月报出炉，对2022需求有乐观增幅预期，供给方面，IEA预测美页岩油3月增幅将增加10.9万桶，OPEC方面关注3月2日部长会议。

盘面价差看，布伦特及WTI价差再度收缩，美国原油库存低位，整体一季度供需仍看紧平衡。

采暖季天然气供给不足的情况下，取暖油转化成为需求大户，且病毒影响生产生活情况相对较弱，油价继续坚挺，触及前高震荡消化后继续走高。

后市继续关注变异病毒影响以及美俄冲突是否进一步升级。原油主要矛盾仍集中在供需平衡上，因此需要格外关注地缘和供给释放量。

2、国泰君安期货：

昨夜，乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰方面已获悉2月16日将是俄罗斯发动袭击的日子。

该消息强化了市场对于乌克兰近日爆发军事冲突的预期，带动油价继续走强。我们延续上一周对我们节前观点的修正，即对2月油价维持高位震荡的判断。

同时，市场对短线地缘政治风险溢价的反复交易或放大油价的波动率。

具体理由如下：

第一，海外经济的复苏韧性稍好于市场预期，短期高通胀格局可能继续演绎。美国1月CPI继续创下新高，继续推升成品油裂解走强并抑制美元指数上行。

无论本轮恶性通胀究竟会演绎到什么程度，至少在通胀见顶回落前，实际利率环境暂不支持大宗回调；

第二，OPEC+供应偏紧预期证实。我们此前的报告疏于对原油产能偏紧的讨论，从公布的OPEC+1月实际产量来看，增产幅度大度低于计划的40万桶/日，利比亚、伊拉克等产量继续超预期下滑，产能瓶颈问题基本证实。这意味着虽然上半年需求有季节性的回落，但出现大幅累库的概率在下滑（不考虑伊朗原油回归）。

因此，库存或长期维持在低位，继续支持油价重心；

第三，地缘政治风险短期无法证伪，不排除带动油价继续突破新高，但价格持续维持在高位的概率暂时一般。如果俄罗斯在乌克兰问题上真的采取军事行动，油价短线的暴涨是难免的。

但与伊朗等其他中东国家不同，俄罗斯原油对外出口渠道相对通畅，即便因为受制裁影响原油出口暂时也不太可能出现大幅的供应偏紧。

因此，油价短线的波动率或大幅提升，关注冲高回落行情。