因冬奥会限产仍继续 铁矿石期货价格反复震荡

近期，市场人士表示，近期多部门加强铁矿石监管，且目前铁矿石供需仍处于宽松格局，期货价格已远高于往年同期平均水平，价格或存在一定非理性因素，随着监管风险逐步释放，预计后期矿价或将维持震荡偏弱为主。

市场人士指出，目前铁矿石供需整体仍处于宽松格局。钢厂维持低提货速度，日均疏港量维持低位，港口库存维持积累，终端季节性淡季特征依旧维持。

截至2月11日，全国45个港口进口铁矿库存环比大增。当前依然处于冬奥会限产阶段，钢厂补库需求并未启动，铁矿石价格冲高缺乏现实支撑。

对此，相关期货机构发表观点：

光大期货：冬奥会后的复产预期较足，铁矿石价格延续反复震荡走势

昨日，铁矿石期货主力合约i2205价格呈现震荡偏弱走势，收盘于776.5元/吨，较前一日收盘价下跌28.5元/吨，跌幅为3.54%，减仓5.67手。

港口现货价格方面，日照港PB粉价格环比下跌23元/吨至930元/吨，超特粉价格环比下跌28元/吨至582元/吨。

据mysteel数据显示，上周中国47港到港总量2338.4万吨，环比增加93.0万吨；中国45港到港总量2173.7万吨，环比减少10.0万吨；北方六港到港总量为1197.7万吨，环比增加268.9万吨。

从基本面来看，目前澳巴发运量出现季节性减量，节后的到港量也持续下降，海外供应出现边际减量。

需求端来看，目前北方地区的冬奥会限产仍继续，铁矿现实需求保持高位。但目前钢厂在高利润和下游钢材端乐观预期的驱动下，冬奥会后的复产预期较足。另外，国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局拟于近日派出联合调研组，赴部分商品交易所、重点港口开展铁矿石市场监管调研。

预计近期铁矿石价格延续反复震荡走势。

冠通期货：三四月份矿总量有阶段性紧缺，铁矿大概率表现偏强

基本面情况

供给端，澳巴发运量小幅回落。短期受巴西降雨影响，巴西发运量下滑明显。后期需持续跟踪一季度巴西和澳洲季风气候对发运的影响。

需求端，日均铁水产量环比下滑13.31万吨至206.04万吨。北京冬奥会，北方限产加严，铁水产量回落，3月份冬奥会结束后，铁水产量在高利润下，大概率出现明显回升。港口库存环比上期增加+163.64万吨至15889.94万吨，节后钢厂采购意愿降低，钢厂同步进入阶段性去库，预计近两周港口库存仍有累库风险。

政策监管风险大。

观点总结：短期政策风险偏大，观望。套利：逢低做多5-9价差。随着后续冬奥会限产进入尾声，展望三四月份行情，在铁矿供应阶段性低位+需求开始新一轮回升的情况下，矿总量会有阶段性紧缺，尤其是结构性矛盾会加剧，铁矿大概率会表现偏强。