各种宏观刺激下 螺纹钢、热卷期价已连续3天下跌

现货方面，上海地区螺纹钢跌40元至4880元/吨，热卷跌50元至4980元/吨。

基差方面，期螺、期卷连续3天下跌，两品种基差继续走强。

据Mysteel，截至2月11日当周，螺纹钢产量环比降4.6%至243.98万吨，表需大增275%至154.18万吨，总库存增8.8%至1110.02万吨，其中厂库增1.9%，社库增11.9%。

热卷产量降3.7%至298.45万吨，表需降4.9%至268.29万吨，总库存增8.9%至367.05万吨，其中厂库增0.4%，社库增12.3%。数据上看，五大材产量连续2周下降，目前产量处于历史同期低位，表需回升速度较快，库存绝对值为近5年最低水平。

具体到品种，螺纹产量已连续4周下降，库存积累的速度和绝对值均低于往年同期；热卷产量虽然是近6年最低水平，但社会库存的积累速度和绝对值均高于往年同期，基本面略弱于螺纹。

当前，盘面继续在交易旺季需求和环保限产加严的预期，且短时间预期无法被证伪。另外，1月份社融、贷款增速和M2同比增速均显示出当前相对宽松的货币环境。

风险方面，考虑到盘面已经升水现货，预期被交易得比较充分，现实需求将在十五之后开始兑现，若无更强力的利多消息刺激，上涨动力可能会比较乏力。

目前，在各种宏观刺激下，价格并未继续上涨，有一种利多出尽的感觉，不排除盘面会提前交易冬奥会后的复产和弱需求的现实，可带止损轻仓试空，短线操作为主。

（来源：中辉期货）