欧洲天然气价格较前期高位下跌 对锌价支撑力度有所减弱

2月17日，截止目前，锌期货主力合约跌0.28%至25025元，最高报价25195元，最低报价24860元。

行情回顾：2月16日，锌期货主力收跌0.32%至25035元，当日最高价报25255元，最低价报24980元，持仓量：+1405手至42579手，成交量：97485手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1212手至36346手，空头合计增持979手至35445手。据统计，锌期货主力合约持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、安粮期货：

俄乌之间紧张关系缓解，能源断供可能性降低，同时美国当前通胀明显，3月份美国提高加息基点概率增加，有色商品承压。

欧洲那边天然气价格处于相对高位且库存偏低，成本逻辑支撑锌价但随时间逐渐减弱。

基本面看，国内加工费用处于低位，矿端供应偏紧，冶炼端产量释放不及预期。国内一季度季节性累库(累库速度高于去年同期)，国外持续小幅去库，其中欧洲库存极低。LME注销占比回落，短期去库速度可能有所下滑。沪伦比处于低位，精炼锌进口持续亏损，外强内弱现象明显。

后期市场关注重心将逐步由欧洲能源问题转向国内消费情况转移，短期锌价波动性加剧。

2、国泰君安期货：

隔夜伦锌、沪锌高位震荡下行。受俄乌地缘政治风险缓解的影响，欧洲天然气价格较前期高位下跌，对锌价支撑力度有所减弱。

从国内来看，国内下游暂未全面复工，需求空间较为有限，对价格构成拖累。

短期来看，锌价存一定下行风险。不过预计在天然气消费旺季期间，气价难以大幅坍缩，下方支撑仍存，同时可以关注国内下游企业复工后的需求情况对价格的拉动。