目前猪价低于成本 生猪期货预计仍以弱为主

春节过后，生猪价格继续呈现低迷状态。数据显示，1月24日起，全国平均猪粮比价连续3周处于5:1至6:1之间，进入猪肉储备调节机制设定的过度下跌二级预警区间。

截至2月21日，大北农、新希望等上市公司发布了1月份的销售数据，大北农公告显示，1月份销售生猪41.65万头，销售收入6.08亿元。其中销售数量环比减少8.16%，同比增长36.16%；销售收入环比减少23.71%，同比减少48.78%；商品肥猪出栏均重113.22公斤，销售均价13.6元/公斤。

大北农表示，公司目前主要有“转基因生物技术、玉米水稻种业及植保、生猪及饲料、动保及疫苗”等业务板块，上述销售情况只代表公司及参控股的养殖平台的生猪销售情况，其他业务板块的经营情况不包括在内。生猪市场价格波动的风险是整个生猪生产行业的系统性风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在、不可控制的外部风险。生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。

对此，相关机构发表观点：

东方汇金期货：供应宽松，延续弱势

周一生猪期货继续走弱，主力5月暂报14110元，较上日结算价跌1.69%。

现货方面，河南报价12.6元/公斤-13.1元/公斤，较昨日持平；山东报价12.7元/公斤-13.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。

从后市来看，根据前期仔猪出生数据来看，一季度生猪出栏头数依然较多，而在春节前的一波降体重后，目前出栏均重已经降至18年春节后的水平。

从价格来看，目前猪价低于成本，对应养殖户的自繁自养的亏损幅度在200元-300元，处于中等亏损程度，而以当前采购仔猪计算未来出栏成本在15-15.5元，7、9月盘面有一定盈利，5月盘面定价低于成本，但较现货升水仍处于较高位，市场乐观预期与现货的疲弱表现形成鲜明对比，后期宜关注的现货季节性探底深度与养殖户出栏心态是否陷入恐慌而加快抛售。

上海中期期货：整体需求端利好有限，预计短期生猪现货价格或延续偏弱为主

昨日生猪期货主力合约震荡下挫，收于13950元/吨。现货方面，全国外三元出栏生猪均价为12.39元/公斤，较前日均价下跌0.07元/公斤。

目前部分集团场正常出栏，部分散户仍存抗价惜售情绪，整体需求端利好有限，预计短期生猪现货价格或延续偏弱为主。

中长期来看，根据前期母猪存栏数据显示，母猪存栏约在2021年6月达到峰值。通过能繁母猪存栏绝对量及生猪生长周期来推算，预计5月前生猪生猪供应量仍增大，价格预计仍以弱为主。

饲料价格的走高虽影响远月出栏的生猪养殖成本提升，但在现货压力下也较难向上，操作上建议偏空看待。