弱现实VS强预期 期现价格分化

观点与策略：

观点：偏弱工厂利润丰厚，铁合金产量先于需求增长。需求端短期钢厂复产力度受限，3月中旬前难以大幅好转。

期货市场现在主要焦点在钢厂复产后大幅拉动铁合金需求的预期层面上，特别是硅铁各环节库存相对硅锰要低，短期价格偏强运行。

但是，高利润诱导下，企业在积极扩产，铁合金产量有望在3月份创新高，故钢厂复产并不会造成缺货现象。基于此我们认为铁合金价格并不具备大幅上涨的条件，价格拉的越高越是卖出套保锁定利润的机会。

建议：企业积极参与卖出套保，提前锁定库存利润。参考价格方面，硅铁05合约参考9900-10100元/吨，硅锰05合约参考8500-8700元/吨。

（来源：中信建投期货）