地缘政治炒作降温 油粕板块剧烈回调

行业要闻

1、船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为1,095,753吨，较1月1-25日同期出口的876,056吨增加25.08%。

2、独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为1,060,3033吨，较1月1-25日的829,022吨增加29.2%。

3、美国农业部(USDA)周四公布，预计美国2022/23年度大豆产量为44.90亿蒲式耳，2021/22年度大豆产量预计为44.35亿蒲式耳。

4、美国农业部(USDA)预测称，美国大豆播种面积将从去年的8,720万英亩扩大至8,800万英亩。美国玉米播种面积将从2021年的9,340万英亩减少至9,200万英亩。

5、针对行业分析师的一项调查显示，分析师平均预期，截至2月17日当周，美国大豆出口销售量料为95-205万吨。其中，2021/22年度大豆出口销售量预计料为50-120万吨，美国2022/23年度大豆出口销售料介于45-85万吨。

策略观点

粕类：豆粕：俄乌冲突炒作降温，美豆主力高位回调,国内两粕剧烈回调。供需面来看，南美产量预期下滑仍是主要支撑力量，但近期降水好转，天气炒作窗口即将关闭。国内豆粕库存仍处于同期低位，加之油厂压榨量缩减，短期供给偏紧进一步支撑豆粕价格。本周豆粕以高位震荡看待，单边观望为主，主力支撑位3500元/吨，可考虑做空油粕比及短线做多豆菜粕差。

菜粕：美豆回调，菜粕回吐此前涨幅。市场预计未来菜籽到港量偏低支撑价格。但菜粕处季节性消费淡季，近期油厂开机偏低使得库存小幅下滑，但国内基本面支撑基础不足，后市以跟随豆粕运行为主，以震荡看待，主力支撑位3300元/吨。

油脂：

豆油：俄乌炒作降温，油脂反应剧烈，周五夜盘随外盘油脂大幅回落，逐步回归基本面逻辑，抛储等此前累积的利空进入交易。盘面以观望为主，主力支撑位9500元/吨，关注豆棕价差入场机会。

棕榈油：俄乌冲突炒作降温，马棕与原油走势分化高位回落，连盘棕油回吐涨幅，逐步回归供需面逻辑。高频数据显示马棕2月1-25日出口消费好转，产量小幅下滑，2月库存仍以偏紧看待。国内棕油高基差提供支撑，需关注期现回归路径。近期走势需持续关注俄乌局势，建议观望为主，主力支撑位10000元/吨，关注豆棕价差入场机会。

菜油：地缘政治炒作暂告一段落，菜油领跌油脂板块。供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足。后续预计震荡偏强为主，支撑位12000，建议观望为主，注意防控风险。

（来源：国元期货）