近期原料端炼焦煤价格频频调整 短期焦炭行情有明显利好

焦炭：

隔夜焦炭期货主力（J2205合约）高开后震荡回落，成交偏差，持仓量略增。现货市场近期行情转强，成交良好。天津港准一级冶金焦平仓价3210元/吨（+200），期现基差-250元/吨；焦炭总库存1094.94万吨（-6.2）；焦炉综合产能利用率72.67%（4.53）、全国钢厂高炉产能利用率77.61%（2.2）。综合来看，焦炭现货价格本轮调涨200元/吨正逐渐加大执行范围，市场心态明显增强，钢焦博弈加剧。

上游方面，焦企开工率上升，生产积极性提高，提产计划逐步展开，出货十分顺畅，叠加近期原料端炼焦煤价格频频调整，焦企成本压力变大，利润恐再度收缩，继续提涨焦炭价格意愿较强。

下游方面，冬奥会结束，环保政策逐渐宽松，钢厂高炉继续复产，部分低库存钢厂积极补库，焦炭采购需求较好，刚需加强，市场焦炭看涨情绪较浓。

虽然冬奥会结束后钢厂复产基本兑现，但全国两会及春季空气流动性差等因素将依然对焦炭需求形成较大的影响。此外，压减粗钢产量的政策或将继续执行，也将可能是利空焦炭行情的重要因素。不过当前钢厂焦炭库存水平不高，加之焦化行业利润状况较差，基本面整体情况对短期焦炭行情有明显利好。

预计后市将箱体震荡，重点关注大宗商品价格调控力度加强对市场心态的影响，建议投资者震荡偏多思路操作。

焦煤：

隔夜焦煤期货主力（JM2205合约）小幅高开后偏弱震荡，成交偏差，持仓量略增。现货市场近期行情企稳，成交好转。京唐港低硫主焦煤平仓价2500元/吨（0），期现基差-278元/吨；港口进口炼焦煤库存329万吨（-5）；全样本独立焦化厂炼焦煤平均库存可用15.75天（-1.3）。

综合来看，近期焦煤市场需求逐渐好转，贸易商心态好转，陆续进场拿货，煤矿新增订单较多，场地炼焦煤库存下滑，个别煤种处于无库存状态，矿方出货顺畅，议价权重新回归上游，短期内市场仍向好运行。

进口蒙煤方面，近期口岸日通关车数维持在80-110车区间内窄幅波动调整，总体仍处于偏低水平，且进一步提升的难度较大。

冬奥会闭幕，钢厂复产预期逐渐兑现，对焦炭需求提升。而部分焦企原料煤库存低于5天，现已开始积极进场补库，市场对炼焦煤需求增加，矿方心态开始向好。尽管针对煤炭价格的调控政策密集发布且已对炼焦煤行情上涨形成一定的影响，但回归品种基本面，炼焦煤行情仍有回升的机会。

预计后市将稳中偏弱运行，重点关注现货市场情绪及下游采购积极性，建议投资者震荡偏多思路操作。

（来源：上海中期期货）