在旺季叠加稳增长预期下 铜消费料有良好的表

【行情复盘】

上周五夜盘沪铜强势上涨，截至国内收盘，沪铜主力合约CU2204收于73980元/吨，涨1.7%，LME3月铜报10600美元/吨。

【重要资讯】

1、伦敦金属交易所（LME）铜库存跌至2005年以来的最低水平。

2、SMM调研，上周国内主要铜杆企业的生产及销售综合企业开工率约为61.96%，较上上周增加3.61个百分比。

3、科技部等九部门印发《“十四五” 东西部科技合作实施方案》的通知，其中提出，支持新疆实施能源清洁利用与碳达峰碳中和科技行动，开展煤炭清洁利用、智能化风力发电机组、储能、新能源微电网等先进能源技术研发与示范应用，开展战略矿产、化工等行业绿色低碳技术开发与成果转化，支撑引领新疆绿色发展。

【交易策略】

近期俄乌冲突仍有进一步升级的趋势，不确定升温之际商品波动显著加剧。值得注意的是，目前制裁对铜等有色资源的影响虽尚未可知，但有迹象表明海外港口货运已经受到影响，供应紧缺预期升温。

作为全球资源型大国，冲突的加剧将直接影响全球铜市供需平衡，根据俄工贸部数据，2020年该国精炼铜产量约113万吨，占全球总产量约4.7%，其中大部分都用于出口，冲突的升级将对铜市供应端造成明显扰动。此外，局势的加剧也会从能源价格-冶炼成本路径对欧洲地区的冶炼产能造成负面影响。

从基本面来看，铜市韧性仍存，目前全球显性库存仍处低位，同时国内下游已经全面开工，在旺季叠加稳增长预期下，铜消费料有良好的表现，支撑铜价下方空间。

总体而言，如果短期局势仍未明确，铜等资源商品仍维持偏强震荡的走势，建议期货多单继续持有，期权考虑买入波动率策略。

（来源：方正中期期货）