供给紧张格局依旧持续 棕榈油行情波动反复

油脂【行情复盘】

昨夜，国内植物油价格高位大幅回落，棕榈油主力P2205合约报收12442点，下跌276点或2.17%；豆油主力Y2205合约报收10804点，下跌314点或2.82%。

现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价12220元/吨-12280元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在05+1400-1450元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价13430元/吨-13490元/吨，较上一交易日上午盘面小涨130元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1500左右。

【重要资讯】

周三午间印尼贸易部长称，该国要求自本周四起，出口商将计划出口棕榈油数量的30%在国内按照固定价格销售，而目前该国政府规定的该比率为20%。新的30%出口规则将在“情况正常化”之前一直有效。印尼政府加大对棕榈油出口数量的限制引燃了市场对植物油供给趋紧的担忧，棕榈油带领油脂期价出现大幅上涨。

【交易策略】

全球植物油供给紧张的格局依旧在持续，南美干旱使得市场预估南美大豆产量下降2420万吨，全球大豆库存消费比处于低位区间，市场对于美豆产量容错率较低，大豆价格易涨难跌；加拿大菜籽减产640万吨且菜籽种植80%集中于北半球，全球菜籽供给紧张且上半年无法得到缓解；地缘政治冲突延续，乌克兰占据了全球菜籽出口的20%及葵油出口的近50%，目前黑海地区油脂贸易受限，黑海地区120-150万吨/月植物油出口损失加剧了油脂供应的紧缺程度。

马棕库存目前也较为紧张，3月10日将发布2月份马拉西亚棕榈油供需数据，市场预期数据将显示2022年2月底马来西亚棕榈油库存可能降至138万吨，环比减少11.4%。

周三午间印尼贸易部长称，该国要求自本周四起，出口商将计划出口棕榈油数量的30%在国内按照固定价格销售，而目前该国政府规定的该比率为20%。新的30%出口规则将在“情况正常化”之前一直有效。

印尼政府加大对棕榈油出口数量的限制引燃了市场对植物油供给趋紧的担忧，周三棕榈油带领油脂期价出现大幅上涨。

3月将迎来棕榈油的季节性增产周期,马来棕榈油产量可能出现上行,但当前过高的棕榈油价格已经开始打压下游消费需求,俄乌局势出现缓和，阿联酋呼吁增加供给，且昨夜俄乌局势出现缓和，阿联酋呼吁增加原油供给，原油价格大幅回落，叠加国内大豆和豆油抛储增加短期市场供应，油脂期价短期将呈现高位回调态势，但在黑海地区油脂贸易恢复正常之前难出现趋势性回落，行情或仍有反复，日内关注马来西亚月度供需报告数据。

（来源：方正中期期货）