铜【行情复盘】

3月18日，沪铜期货日内低位反弹，主力合约CU2205收于72780元/吨，涨0.8%。

现货方面，上海有色网1#电解铜均价73280元/吨，较上一交易日涨610元/吨。洋山铜仓单报价20-40美元/吨，均价30美元/吨，均价较前一交易日持稳；提单报价22-37美元/吨，均价29.5美元/吨，均价较前一交易日持稳，QP4月，报价参考4月中上旬到港货源。LME0-3贴水11.5美元/吨，对04合约进口亏损在1300元/吨附近。

【重要资讯】

1、国家统计局周五公布的数据显示，中国2022年前两个月精炼铜产量为170.1万吨，同比增长4.5%。中国1-2月铅产量为115.2万吨，同比下滑0.1%。中国1-2月锌产量为105.6万吨，同比下滑1.8%。中国1-2月铜材产量为282.8万吨，同比增长5.2%。

2、截至3月18日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降3.44万吨至17.25万吨，较节前的9.87万吨增加7.38万吨，较上周五减少4.35万吨，本周去库速度较上周加快，上周仅下降1.29万吨，国内库存拐点已经出现。

3、外电3月17日消息，必和必拓（BHP）旗下的世界最大铜矿埃斯孔迪达（Escondida）铜矿工人工会周四威胁停工，因为集体合同中存在违约。埃斯孔迪达1号工会要求与公司高管举行紧急会议，讨论其对薪酬的不满，称资方未能遵守合同中的许多条件。工会要求尽快解决这些问题，否则将启动 "劳工行动"，这意味着停工。埃斯孔迪达的工会和资方在去年8月签署了新的集体合同，其中包括一个创造历史的福利方案，向全体工人平均分配奖金。

【操作建议】

市场关注的3月美联储FOMC会议靴子落地，美联储如期宣布加息25个基点，符合市场预期，短期利空出尽。点阵图显示，美联储官员们预计年内再加息六次，随着通胀的大幅上涨与美国的强劲复苏，未来加息力度仍存在超预期的可能，而接下来的缩表进程对资产的负面影响也不容忽视。

不过，当前地缘政治冲突仍悬而未决，同时已经有迹象表明海外港口货运和部分企业贸易已经受到影响，局势的不确定性对铜市的风险溢价仍存。

从国内来看，多地突发本土疫情扰动复苏节奏，据悉已经有部分地区的下游企业面临原料采购及成品运输不畅等问题，消费“金三”能否如预期落地仍需进一步观察。

总体而言，短期宏观风险释放后，铜价存在反弹的动力，但国内消费不及预期限制反弹高度，当前价位可以轻仓试多，止盈73500。

（来源：方正中期期货）