【多空分析】

利多：

1、在制裁尚未取消的前提下，成本端原油基本面偏紧格局并没有实质性的改变。

2、海运板块持续回升，船用燃油需求较强，叠加高低硫价差高位，高硫燃油对低硫燃油的替代作用明显。

3、原油供给偏紧预期，燃油裂解价差为负，西方炼厂开工率偏低，预计新加坡燃油供给依旧趋紧。

4、在季节性的趋势下中东、南亚电厂的燃料油发电需求逐渐反弹。

利空：

1、俄乌局势趋于缓和，双方有望签署和平协议，地缘风险溢价明显回落。

2、伊核协议有望达成，伊朗拟提高原油的产量及出口量。

【燃料油周评】

上周成本端原油大幅下跌后回升，燃料油期货跟随原油走势整体走弱。高硫主力合约FU2205较前一周下跌5.36%报3831元/吨，低硫主力合约较前一周下跌2.29%报4998元/吨。

俄乌局势一波三折，未见明显缓和迹象，叠加中东地缘扰动，原油基本面依然偏强，对燃油支撑依然存在。

燃油供给方面，近期燃油裂解价差为负，西方炼厂开工率偏低，市场预计新加坡3月份抵达的套利货物将低于2月份，新加坡硫燃油供给依旧偏紧。

需求方面，全球船运板块干散货BDI指数和集装箱运输表现持续回暖，低硫船用油需求旺盛；高硫方面，新加坡高低硫价差历史高位，高硫船燃对低硫的替代作用明显，叠加在季节性的趋势下中东、南亚电厂的燃料油发电需求逐渐反弹，高硫需求整体平稳回暖。

库存方面，截止3月17日当周，新加坡高低硫燃料油2336万桶，环比前一周增加1.52%，库存依旧处于5年均值下方。

综合来看，成本端原油仍然面临较大不确定性，燃油自身基本面平稳走强，预计近期燃油仍将跟随原油宽幅震荡为主。

（来源：大越期货）