【行情复盘】

期货方面，3月29日，沪锌延续涨势，尾盘收红，ZN2205收于26580元/吨,涨1.28%。

现货方面，上海0#锌主流成交于26420~26630元/吨，双燕成交于26460~26660元/吨；0#锌普通对2205合约报贴20~10元/吨，双燕对2205合约报升水10~30元/吨；1#锌主流成交于26350~26560/吨。

【重要资讯】

1、据mysteel，3月28日中国锌锭总库存26.21万吨,较（3/24）增加0.27万吨，较（3/21）减少0.15万吨；上海8.74万吨；广东5.29万吨；天津8.71万吨，山东0.60万吨；浙江1.94万吨；江苏0.93万吨。

2、据SMM调研了解，目前镀锌企业的现状是：

一、周内华南地区疫情有所缓解，企业生产有所恢复，但交通管制仍延续，48小时核酸证明方可通行已成常态。

二、华北地区疫情影响有所扩大，特别是唐山地区，作为钢厂的主要集中地，受疫情管控影响，市内轧钢厂基本停产，高炉焖炉较多，镀锌企业除了隔离厂区之内有员工和原料库存充足的企业外，其他企业基本从20号以后陆续减停产。

三、受唐山轧钢厂停产影响，周边及以唐山地区为主要采购地的镀锌企业原料采购受限，部分企业因此被迫减停产，已有企业考虑其他疫情较轻的钢厂采购。

3、截至当地时间2022年3月29日8点，荷兰TTF天然气近月合约报价114欧元/兆瓦时，较上一个交易日的104欧元有所上涨。

【操作建议】

近期美欧达成天然气供应协议的消息引发市场关注，不过从协议来看，每年供应150亿立方米的年供应量对于俄向欧洲每年供应2000亿立方米的量来说杯水车薪，从盘面上来看，欧洲天然气基准价格维持高位，同时也超过去年大规模停产时期的水平，能源问题对锌市的成本支撑扔存。

消息面上，虽然Nyrstar重启了法国的Auby冶炼厂，但公司也表示目前仅恢复间歇性生产，尚未达成完全复产的条件，据我们了解每个月仅3000-4000吨的增量，对供需平衡尚难以产生影响。目前LME总体库存低于去年10月份的低点，而LME欧洲库存更是仅剩500吨左右，如果后续供需矛盾仍未解决，挤仓情绪很可能再度卷土重来。

国内方面，因沪伦比值大幅下行导致的出口利润增厚，国内库存累库节奏开始出现逆转的趋势，不过因多地爆发本土疫情，据悉几个重要消费地区的下游开工和物流已经受到影响，后市需求端也存在不确定性。

总之，在政治风险溢价仍存和美联储加息落地的背景下，锌价仍维持高位运行，但国内需求压制上方空间，追高需谨慎，多单可以适当获利减仓。 

（来源：方正中期期货）