【背景分析】

周五纯碱期价偏强震荡，05合约夜盘收报2877元/吨，09合约夜盘收报3040元/吨。

宏观方面近期各地陆续开展光伏玻璃新建项目听证会，前期受政策因素影响未能落地的项目或将加速。

近期地缘政治扰动减弱，燃料期价涨势放缓成本端支撑有所减弱。下游玻璃期价逐渐企稳，纯碱获支撑。

现货方面，碱厂开工率高企，企业新签订单一般，库存高位压力仍大。碱厂挺价，基差较高。跨期结构上正向市场仍较明显，5-9价差趋于下行。

需求端，下游需求表现不温不火，高价抵触情绪存在，刚需采购，对市场保持观望心态。

供应端，国内纯碱装置开工率为87.17%，环比上调，徐州丰成盐化因为疫情防控的需要，4月2日开始停车5天。部分企业正常出货，执行订单为主，个别地区受疫情影响，区域内企业出货速度有所放缓。

上周纯碱厂家库存137.41万吨，环比减少3.99万吨，库存下降主要集中在西北，其他区域库存呈现上涨趋势。

据隆众资讯，东北地区重碱主流价2950元/吨；华北地区重碱主流价2950元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2800元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2800元/吨；西北地区重碱主流价2450元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。

【核心逻辑】

长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。

当前现货端供应水平高库存压力仍大，光伏玻璃投产下需求预期向好，与玻璃情况相似远月合约价格更强势，后市关注终端地产需求恢复情况。

（来源：东海期货）