拜登和民主党将付出政治代价 生猪期货震荡偏弱

4月14日，生猪期货主力合约收跌0.16%至12695元，当日最高价报12850元，最低价报12615元。

【宏观消息】

据卓创农业报告，长期来看，根据生猪生长周期、从能繁母猪存栏量进行推算，2022年4-6月份生猪出栏较多；同时，随着天气转热，4-6月份需求或继续下降，卓创资讯预计2022年二季度生猪价格或低位下行，本轮猪周期拐点或出现在今年三季度，历时或与前三轮猪周期相似。

与以往不同的是，往年猪周期生猪价格多在10.00-20.00元/公斤范围内波动，但本轮猪周期最高价涨至近42.00元/公斤，最高价基本翻一倍，最大涨幅超280%。在非瘟常态化发展的背景下，下一轮猪周期价格波动范围或回归到理性区间内，但随着经济发展水平的提高，价格基准线或有所上移。

美国3月食品价格较去年同期上涨10%，涨幅超过了整体通胀率。许多必需品的涨幅甚至更大。肉类价格上涨近15%，牛奶上涨13%，鸡蛋上涨11%。放宽规定和动用紧急储备在一定程度上有助于压制汽油价格，但要应对食品价格上涨并不存在这类选项②这让消费者担忧不已。

根据CBS News/YouGov的民意调查，大约66%的受访者表示，价格上涨已经成给他们造成困难，53%的人因此缩减食品杂货的采购。但情况可能会变得更糟。乌克兰战争和对俄罗斯的制裁已经导致小麦、化肥和其他商品供应短缺。这意味着随着11月的临近，美国人可能会感到更大的压力。拜登和民主党最终可能会为此付出政治代价。

【机构观点汇总】

国泰君安期货：

现货价格小幅上涨，收储情绪提振短期盘面，4月13日，中粮进行仓单注册，情绪面偏空，当前盘面升水现货，持续关注交割库公示信息，近月合约以逢高做空为主。

远月多头逻辑未获证伪，产能实际去化程度需现货指标印证，预期成本给出安全边际，等待远月合约情绪趋稳，关注逢低短线做多机会，注意止盈止损。

国信期货：

供需面来看，根据能繁母猪存栏数据推算4月生猪出栏数量依然较大，供应压力依然存在，而疫情继续对需求形成冲击，短期维持供过于求状态，但目前猪价已经处于低位，养殖深度亏损，现货继续大幅下行的阻力亦很大。

从期货来看，近端继续受制于现货的压力，远端表现相对较强，市场在现货承压的现实与未来供应收缩的乐观预期下继续分化，进而加深正向结构。

考虑到能繁母猪存栏表现出的供应压力在5月后开始缓解及现货的季节性规律，预计后市5月合约跟随现货为主，震荡偏弱；7月合约贴近成本，具有一定的安全边际，以谨慎偏多对待。