美国大豆播种工作刚刚展开 豆粕震荡偏强

周五，豆粕期货主力合约收跌0.39%至4075元，当日最高价报4139元，最低价报4069元。

消息面

据CFTC报告显示，截至4月19日当周，CFTC美豆粕期货+期权总持仓增5332至466468张。非商业管理基金多头102570（+5256）张，空头3028（-857）张，净多头99542（+6131）张，净多占比21.34%，上周20.26%。

商务部对外贸易司：4月01日—15日豆粕进口实际装船1160.00吨，同比下降75.20%；本期报告以进口商04月01日—15日的报告数据为基数。下期报告期为04月16日—30日。 本期豆粕进口实际装船1160.00吨，同比下降75.20%；本月进口预报装船1556.00吨，同比下降88.59%；下月进口预报装船132.00吨。同比下降97.66%。 本期豆粕实际到港615.80吨，同比下降87.25%；下期预报到港2746.88吨，同比下降43.80%；本月预报到港3362.68吨，同比下降65.40%；下月预报到港1227.00吨。同比下降89.35% 。

国家粮油信息中心：成本端继续对价格形成支撑，短期豆粕价格跟随美豆震荡偏强；当前全球大豆供应偏紧，美国大豆播种工作刚刚展开，美豆价格震荡偏强，成本端继续对国内豆粕价格形成支撑。4—5月巴西大豆集中到港，预计国内月均大豆到港量超850万吨，加之政策性进口大豆持续投放，油厂缺豆现象缓解，压榨量提升，后期大豆和豆粕库存预期上升。近日生猪价格有所反弹，但养殖仍处于亏损状态，存栏维持下滑趋势，豆粕需求端仍难有起色。预计短期豆粕价格跟随美豆震荡偏强，基差报价进一步走低。

机构观点

美尔雅期货：

新季美豆开始播种，干旱监测数据略有好转，不过开局种植进度偏慢；南美减产、农户惜售，加之美豆与巴西豆价差转负，美豆出口竞争力增加，出口装运量回升；同期压榨维持较好势头，美豆获支撑破1700整数关口。

国内货源供应改善使得油厂压榨开机率上升，不过随着下游采购增加豆粕库存难有大幅回升。

整体来看，成本端驱动抵消部分国内供应压力，加之需求有所改善，短期豆粕延续震荡偏强走势，逢低多单仍有获利空间。

方正中期期货：

基本面来看，国际方面巴西已经定性为减产，且下月预估值预计还会小幅调降。当前美豆榨利处于历史极高位，进一步出口销售可增空间非常小，不能有效缓解全球范围的偏紧态势，而新作美豆方面播种进度较慢。

在全球范围大豆供需收紧的背景下，国内大豆及豆粕库存同比均大幅下降，即便是4月以来大豆到港量增加，但5-7月同比依旧是减少的。基本面对豆粕现货价格有明显的支撑力度。

从期限结构来看，基差如预期走弱，但依旧位于高位，强现实与弱预期的格局不变，基本面支撑的背景下，考虑现实会上拉预期，带动连盘期价上行。

豆粕9月合约预计继续偏强走势为主，操作上多单考虑继续持有，第一目标位4100-4200已达成，短期调整后，第二目标位前高4350可期。