煤炭板块偏弱运行 焦煤、焦炭期货双双跌逾4%

节后两个交易日，国内双焦持续震荡下行。5月9日，煤炭板块偏弱运行，双焦延续回调，截止目前，焦煤、焦炭期货双双跌逾4%。

近期，双焦期现价格持续回调，后市行情又将如何，相关机构观点汇总如下：

美尔雅期货研报观点：焦炭方面，第一轮提降开启，幅度200元/吨，至上周末已基本落地。供应端，焦企利润尚可，开工继续回升，加之运输好转，场地继续大幅降库或零库存运行。钢厂方面，疫情干扰减轻，原料到货回升，钢厂利润微薄，短期内看跌情绪仍在，少数库存较高的钢厂开始控制到货。

焦煤方面，节后炼焦煤价格延续节前走弱态势，部分地区煤种价格回调。供应方面，国内供应弹性较小，进口蒙煤通关市场稳步增长和进口关税政策给与中长期炼焦煤供应转好预期。终端需求改善有限，焦企对焦煤后市持观望态度，采购节奏减缓。

粗钢压减信号释放后，双焦需求顶显现，同时焦煤进口端后期有增加预期，双焦偏紧格局有所缓解。目前市场交易转至弱现实，期现出现共振下跌。策略方面，短线偏空操作，关注现货价格下调后下游建库意愿。

申银万国期货研报观点：焦炭方面，钢厂对焦企第一轮提降落地执行，当前焦企开工率有所提升，随着物流运输逐步恢复，焦企出货较为积极，厂内焦炭库存呈下降趋势，部分焦企处于满产状态，目前焦企观望情绪浓厚。焦煤方面，政策支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力，焦煤供应增加，同时部分煤矿场内焦煤库存处相对高位，叠加节前线上竞拍流拍现象增加，市场情绪偏弱，部分中间投机贸易商考虑到市场风险有降价出货现象。后市来看，双焦供应有望逐步好转，盘面高估值回落压力较大。

南华期货研报表示，供给端，国产煤产量小幅回升，并且随着产地疫情边际改善，物流开始好转，焦煤库存开始从上游流转至下游，另外运费大幅下跌也减少了运输成本；进口煤方面，蒙煤甘其毛都通关车辆近来一度超过350车，策克口岸也即将开启；但是昨日口岸出现了阳性，通关车辆重回250车，预计短期难以再达到300车以上。需求端，铁水产量进一步回升，但是终端需求依然十分悲观，当前本应是一年旺季，由于疫情+房地产下行，旺季不旺，建材成交量近两日仅有14万左右；如果需求依然没有转向，那么240万吨的铁水产量或是二季度顶。

整体来看，焦煤供给偏强，需求偏弱，基本面转势，短期偏空看待；中长期需要关注成材的表现，如果旺季彻底被证伪，双焦难以维持当前的高价位。

焦炭方面，临近周末，焦炭现货开启了第一轮提降。从供需来看，目前焦化厂的利润依然相对客观，产量预计将进一步增加；而需求方面，无论是钢材的需求还是终端市场的需求都没有转向的迹象，旺季可能会被证伪，供给走强需求走弱或许将会持续，因此焦炭偏空看待。