伦铜仓单库存回升 国内铜价相对偏强

5月12日，沪铜期货主力合约开盘报71470元，今日盘中最高触及71940元，最低下探70930元。

北京时间5月12日，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格震荡下调，今日开盘报9308美元，现报9162.5美元，盘中最高触及9339美元，最低下探9151.5美元。

伦铜期货行情走势图：

【市场消息】

上海电解铜现货对当月合约报于(升)20-(升)90元/吨，平水铜成交价格71870-72100元/吨。

上期所铜增加551吨至15839吨，LME铜库存增8050吨至175875吨。

2022年4月铜箔企业开工率为89.70%，环比减少2.72个百分点。其中大型企业开工率为92.78%，中型企业开工率为87.70%，小型企业开工率为85.42%。预计5月铜箔企业开工率为89.57%。

海关总署：中国4月未锻轧铜及铜材进口量为46.5万吨，低于2021年4月的48.5万吨，同比下降4.03%；1-4月未锻轧铜及铜材累计进口量为1,93.8万吨，较去年同期的1,92.0万吨小幅增加0.9%；中国4月铜矿砂及其精矿进口量为188.4万吨。1-4月中国铜矿砂及其精矿进口量为823.4万吨，较2021年同期的787.8万吨增加4.5%。

4月SMM中国电解铜产量为82.73万吨，环比下滑2.5%，同比下滑5.7%，国内冶炼厂产量基本和市场预期相符，但部分冶炼厂由于检修设备受到一定阻碍，将检修计划后移到5月。

智利：智利3月份的铜产量为46.2万吨，同比下降7.2%，因为主要铜矿的矿石加工量降低，以及某些矿场遇到运营和供水问题。

【机构观点】

1、国泰君安期货：沪铜近远月升水高位；伦铜0-3现货升水扩大

美国4月CPI同比增速略高于预期仍接近四十年高位，预期美联储货币政策回归的力度依然较强，美元指数坚挺。国常会要求财政货币政策稳住经济大盘，拓宽社会投资渠道、扩大有效投资。冶炼厂对铜精矿需求增加，加工费TC高位回落。精铜方面，5月精铜产量环比下降，但6月铜产量增加的预期不断强化，湖北新增项目已开始试运行，山东两家冶炼厂即将复产。再生铜供需双弱，再生铜进口盈利，但精废价差处于低位，已经远远低于盈亏平衡点。国内仓单库存增加，伦铜仓单库存回升，注销仓单比例增加。国内现货对期货升水扩大，沪铜近远月升水高位；伦铜0-3现货升水扩大。整体来看，中国货币政策持续宽松，但是美元指数坚挺，依然施压风险资产。从基本面的角度看，国内外铜库增加，但现货升水坚挺，将限制价格下方空间。

2、东海期货：国内需求忧虑缓解，铜价短期反弹

宏观方面，美国4月CPI和核心CPI均超出市场预期，进一步强化美联储加息预期，美元持续偏强压制铜价，另外由于国内疫情好转且国家出台刺激政策，国内需求预期转好，国内铜价相对偏强。现货方面，昨日现货升水持续下降以及现货价格持续下跌，下游也随着盘面的持续回落接货意愿提升，供需均活跃下市场成交积极。综上、海外宏观偏弱，但是国内需求回升预期上升，铜价下方有一定的支撑，但是长期难改下跌趋势。