多方原料价格上涨提振 PTA期货主力合约一度触及涨停

5月12日，今早一开盘，国内期市主力合约普遍上涨，能化系品种领涨盘面。其中PTA期货2209主力合约一度触及涨停，以涨幅7.03%领涨全场，SC原油上涨4.16%紧随其后。据分析，此次PTA涨停的主要导火索是上游PX的价格大幅上涨。

昨日，PX6月价格是1260美元/吨，7月1230美元/吨。收盘的价格为1240美元/吨，涨了31.33美元/吨（CFR中国）。所以原材料PX的价格大幅上涨直接导致了PTA加工差从5月上旬的550元/吨以上压缩至200元/吨附近，在行业供应和需求双弱的背景下，PTA价格受原材料价格的波动较大。

而PX价格的突然走强则是因为市场普遍对6月供应偏紧的担忧。一方面自从去年四季度以来重整装置综合利润较差从而导致重整装置的综合利润较差导致亚洲地区的整体开工率大幅下滑，至今亚洲PX的整体负荷依旧在69%以下。海南炼化推迟至6月上旬重启，日本ENEOS鹿岛68万吨计划已于4月28日停机检修，预计检修三个月，SKGC/JX的100万吨PX装置计划于5月停机检修1个月，以及韩国蔚山UAC100万吨PX装置计划5月下旬检修45天。

另一方面，全球的汽油需求普遍偏强，导致重整装置中的三苯被汽油分流，那么对应三苯下游PX的原材料减少，供应量进一步减少。此外，目前美国正处于出行旺季，当地对调油需求大幅上升。而三苯内部，作为调油组分的甲苯的需求受到提振，甲苯通过STDP生成二甲苯亦会减少，加剧PX供应收紧预期。

值得一提的是，由于亚美PX的价差迅速扩大，即使去除运费，两地仍有超过100美元/吨的套利空间。近期市场传闻亚洲有4-5万吨PX出口至美国市场，使得亚洲PX供应愈加趋紧，叠加国际原油价格反弹上升，而PTA在目前加工费本就处于较低位置上的前提下，受到多方原料价格的上涨提振，带动PTA的价格上涨也就不足为奇了。

从PTA价格的中长期来看，中委广东石化260万吨、盛虹炼化280万吨、威联化学100万吨等多套大装置可能在年底投产因此，预期PX价格大幅走强为短期表现，PTA低加工差还有一定的修复空间，因此价格短期维持坚挺，但中长期需提防成本回落带来的价格下跌。