4月能繁母猪存栏环比下降0.2% 猪价大涨可能性小

消息面

博亚和讯数据显示，第21周猪粮比5.40：1，已连续4周反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润-175元/头，环比涨61元/头，同比跌349元/头；外购养殖利润31元/头，环比涨64元/头，同比涨916元/头。

卓创本周7KG仔猪均价74.27元/kg，环比上涨5.12%，同比下跌34.07%；二元母猪价格33.68元/kg，环比上涨0.17%，同比下跌58.34%。

据广州市发展改革委官网今日发布消息称，该委同广州市财政局、广州市农业农村局发布《广州市2022年度应对猪价过度下跌实施生猪应急财政补贴工作方案的通知》表示，经本市畜禽养殖备案和持有有效《动物防疫条件合格证》、在猪价过度下跌情形下保持存栏量不减少的生猪养殖场（户），给予一次性应急财政补贴。对保持存栏量不减少的养殖户主，按初次核定数据每头存栏生猪补贴200元。

机构观点

东吴期货：

去年三季度以来能繁母猪持续去化导致今年4月份以后生猪供给边际减少，叠加下半年消费端将逐步转入旺季，生猪现货价格或将继续维持震荡上行的态势。

但从估值角度看，当前生猪期货远月合约较现货升水较高，盘面利润较为丰厚，已很大程度上反映了下半年猪价上涨的预期，若养殖端受情绪支撑看好后市，三季度出现大量二次育肥或压栏增重行为，或将限制未来猪价的上行空间，从而使得当前盘面的高升水后期有被挤出可能。

国信期货：

从官方的最新能繁母猪存栏来看，4月能繁母猪存栏环比下降0.2%，生猪去产能最快的阶段或已经过去，而在目前能繁母猪存栏水平下，随着生产效率的提升，生猪供应仍然是具有较大弹性的，这意味着对于后市，猪价虽然有上涨可能，但不至于给出较高的利润。

从现货节奏演变来看，4月猪价反弹以来，生猪屠宰量减少而屠宰均重上升，反映出生猪压栏及二次育肥的增加，而这些迟滞的出栏最终会在某个时间转化成供应，从季节性来看，6月上中旬将进入降体重窗口，届时需关注消费的承接力度及是否形成短期的供应冲击。

操作上，LH9-1价差反套持有。远月LH2203逢高做空为主。