总供应量显著增加 锡价受持续压力

5月25日，沪锡期货主力合约开盘报277320元，今日盘中最高触及278000元，最低下探269610元，截止目前，沪锡主力跌幅破3%。

【行情回顾】

5月24日，沪锡期货行情走势图显示：锡期货主力合约收跌2.41%至277310元，当日最高价报284500元，最低价报275810元，持仓量：-1659手至25839手，成交量：33937手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1311手至18021手，空头合计减持711手至18138手。据统计锡期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

1、申银万国期货：沪锡或高位区间运行

海外市场锡锭进口窗口持续打开，5月国内进口锡明显增加。海外市场东南亚马来西亚等地锡产量已基本恢复，但其它地区仍存在干扰。国内在缅甸抛储备后锡精矿进口明显增加，目前国内精炼锡产能经过检修后预计提升，进口锡锭带来供给宽松预期，半导体等消费较好，下游加工企业受到物流效率限制，国内锡锭库存维持低位水平支撑价格。整体上，锡价内强外弱，沪锡或高位区间运行。

2、东海期货：供应的增加可能将给予锡价持续的压力

供应端，国内4月锡锭产量同比小幅减少但是依旧处于历史同期较高位置。随着国内价格下挫，进口利润虽有所缩窄，但是预计4月继续维持净进口格局，国内总供应量将明显增加。需求方面，集中在长三角的一些半导体产业生产受限，导致电子板块的终端需求较弱。综合来看，社会库存增加，海外仍维持累库状态，供应的增加可能将给予锡价持续的压力。