市场情绪逐渐好转 双焦仍处持续去库状态

焦炭方面，上周焦炭期货主力合约2209震荡下跌，盘面最终收于3351.5元/吨，环比下跌124.5元/吨，跌幅为3.58%。

焦炭现货市场稳中趋弱运行。第四轮提降全面落地执行，截止目前累计降幅800元/吨。各焦企利润受到压缩，有不同程度的限产，出货较积极。下游钢厂需求增加，焦炭库存明显下降。山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2900-3010元/吨，港口准一级冶金焦报价3400-3450元/吨。

从供给端看：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为80.7%，环比减少1.5%，焦炭日均产量68.9万吨，减少1万吨；230家独立焦企样本：产能利用率为81.7%，环比减少1%；焦炭日均产量59.2万吨，环比减少0.8万吨。焦企利润被压缩，有被动减产的现象。

从消费端看：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上周增加0.82%，同比去年下降4.24%；高炉炼铁产能利用率89.26%，环比增加0.59%，同比下降2.19%；日均铁水产量240.88万吨，环比增加1.34万吨，同比下降3.43万吨。开工率和产能利用率都环比增加，对于焦炭存在刚性需求，不过目前钢厂存在压价现象，多按需采购，控制到货。

从库存看：Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存110.3万吨，增加7.8万吨。全国230家独立焦企样本焦炭库存86.4万吨，增加4.3万吨。

焦煤方面，上周焦煤期货主力合约2209震荡下跌，盘面最终收于2559元/吨，环比下跌111元/吨，跌幅为4.16%。

现货方面，炼焦煤市场稳中偏弱运行，线上竞拍情况开始好转。由于焦炭持续提降，焦企对原料煤的观望情绪较浓，交投较为清淡，蒙5原煤报价1950-2000元/吨左右。

从供给端看：Mysteel统计数据显示，全国110家洗煤厂样本：开工率72.8%较上期值降1.8%；日均产量61.26万吨降1.35万吨，煤矿洗煤厂开工小幅减少。蒙煤日通关量提升至430车以上。

从消费端看：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为80.7%，环比减少1.5%，焦炭日均产量68.9万吨，减少1万吨；230家独立焦企样本：产能利用率为81.7%，环比减少1%；焦炭日均产量59.2万吨，环比减少0.8万吨。焦企利润被压缩，有被动减产的现象。

从库存看：根据最新Mysteel统计全国110家洗煤厂样本最新数据显示，原煤库存197.55万吨增6.71万吨；精煤库存183.33万吨增1.59万吨。Mysteel统计独立焦企全样本，炼焦煤总库存1113.2万吨，周环比降55.2万吨，平均可用天数12.1天，周环比减0.4天；全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存1008万吨，周环比减44.1万吨，平均可用天数12.8天，周环比减0.4天。全样本焦煤总库存2741.9万吨，环比减少77.7万吨。库存环比下降，供需缺口持续存在。

综合来看，焦炭第四轮提降已全面落地执行，焦企利润受到压缩，部分焦企对后市持观望态度，多按需采购，限产情况也频繁出现。但原料端焦煤市场情绪逐渐好转，焦企成本支撑力度加强，双焦仍然处于持续的去库状态，供需有持续向好的趋势。眼下的疫情对盘面有极大的干扰因素，可耐心等待疫情拐点的出现，钢材需求回升，再考虑逢低做多。

关注及风险点：疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况、双焦双控，煤炭进出口政策等。

（来源：华泰期货）