养殖户逐步扭亏为盈 生猪期价受强预期支撑

6月9日，农产品板块大幅下挫，受此拖累，生猪期价偏弱震荡，远近月价差延续小幅扩大，截止收盘，近月07合约收盘于16355元/吨，环比上一交易日跌0.15%，主力09合约收盘18725元/吨，环比上一交易日涨0.13%。

07基差（河南）-595元/吨，环比跌45元/吨，09基差（河南）-2965元/吨，环比跌95元/吨，79月间价差-2370元/吨，环比跌50元/吨。

全国外三元生猪现货均价15.87元/公斤，环比昨日跌0.03元/公斤，近期生猪现货价格窄幅震荡调整，仔猪价格涨幅趋缓。

【重要资讯】

基本面重要数据，截至6月6日当周，卓创周度数据显示，第23周出栏体重121.90kg，周环比增0.11kg，猪肉库容率27.49%，环比升0.05%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比走高后冻肉库存小幅反弹。

博亚和讯数据显示，第23周猪粮比5.48：1，已连续6周反弹至国家一级预警区间之上；自繁自养出栏利润-154元/头，周环比涨21元/头，同比跌109元/头；外购养殖利润47元/头，周环比涨16元/头，同比涨967元/头。

卓创本周7KG仔猪均价75.65元/kg，环比上涨0.41%，同比下跌15.06%；二元母猪价格35.54元/kg，环比上涨2.55%，同比下跌54.92%。仔猪价格涨幅趋缓。

【交易策略】

近期生猪现货价格止涨回落，期价近月逐步回归交割逻辑。基本面上，当前生猪现货价格虽然环比明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。

随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。不过6月份以后随着天气转热，大猪可能仍有一波被动出栏压力。

产业周期虽然极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。期价上，近月07合约当前对部分交割地区仍然存在2000点以上的升水，可能难以持续上涨，远期09合约受强预期支撑，6月份出现大跌的可能性也不高，生猪弱基本面强预期的格局并未发生改变。

6月份需要关注现货对旺季惯性上涨预期的兑现力度，我们预计6月份生猪现货价格或将在15元/kg-16.5元/kg区间运行。因此，对于09合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加。

【风险点】

疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

（来源：方正中期期货）