6月10日期市早盘：欧央行宣布七月开始加息 高低硫燃料油走势继续分化

金银：6月10日消息，欧央行宣布将于七月开始10多年来首次加息，同时投资者交际等待美国通胀数据，黄金期货因美债收益率再度走高承压收跌。

纽约商品交易所8月黄金期货价格下跌0.2％，收于每盎司1,852.80美元，跌幅3.70美元。7月到期的白银期货下跌1.2％收于21.82美元。

尽管欧洲央行的政策声明没有出现重大意外，但由于交易员越来越担心全球通胀持续高企和经济增长放缓的威胁，强势美元令金价承压。周五公布的美国5月通胀数据仍然是当前的热点。在通胀报告出炉前，并没有太多强劲仓位。如果通胀报告意外，黄金投资者仍可能面临公债收益率飙升的风险。

【有色板块】

铜：6月9日SMM 1#电解铜均价73015元（75），A00铝均价20780元（-20）；LME铜库存118175(+1.09%)吨,铝库存430050(-0.91%)吨；投资建议：昨日沪铜震荡，夜盘低开震荡。昨日上海市场成交一般，月差回落吸引贸易商入市买货，持货商货源不多，于是抬高升水挺价惜售。市场货源以平水铜和进口好铜为主。基本面，5月出口明显回升，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大投资力度，房地产管控放松，中期看需求整体向好，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC反弹至78.6美元/吨左右，操作上建议谨慎做多。

锌：6月9日SMM 0#锌锭均价26440元（120），1#铅均价15100（0）；LME锌库存84800(-1.57%)吨,铅库存39200(+1.29%)吨；投资建议：昨日沪锌上涨，夜盘低开小幅下跌。目前国内冶炼厂采购进口矿较少，国内锌矿供应亦受环保政策影响，将维持偏紧局势，昨日盘面价格上涨，市场出货减少，交投减少，推动升水走高，贸易商多挺价出货，然成交不顺。基本面方面，目前欧洲天然气价格易涨难跌，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，需求预期乐观，上周锌锭社会库存小幅下降，社会库存仍维持高位。目前市场情绪有所好转，沪锌企稳，操作上建议谨慎做多，关注26500附近压力。

镍：昨日早盘期价上涨，晚间继续走高。欧洲化学品管理局向欧盟提交议案，拟将碳酸锂、氯化锂和氢氧化锂列为对人体健康有害的材料。这一消息使得新能源昨日出现普遍低开，而后逐步回暖。在这一问题上，若提案通过，锂盐材料的生产加工和包装存储将面临更严格的监管，即增加成本。不过目前来看其通过的可能性不是很大，目前欧洲正在承受能源价格高涨带来的通胀局面，在能源转型的道路上设置障碍明显与当下的需求不符。不锈钢方面，虽然期货价格上涨，但现货价格出现回落，市场成交依旧清淡。整体来看，短期维持镍强钢弱的格局

【能源市场】

原油：上周末，花旗银行和巴克莱银行这两家原油空头上调了油价预测，主因是欧盟对俄原油制裁以及伊朗核协议延期造成的影响，后者意味着伊朗的原油出口量不会明显增加。

作为最大的原油空头之一，花旗银行策略师在前一周仍预测油价将降至70美元/桶。但是由于达成伊朗核协议的时间被延后，这或将导致原油市场出现供给紧张，因此花旗银行上调了油价预测。现在花旗银行预计针对伊朗的制裁措施将于2023年第一季度解除，出口量在明年上半年增加50万桶/日，在下半年增加130万桶/日。目前花旗银行预计在今年二季度布伦特原油价格为113美元/桶，高于此前预测的99美元/桶。

同时，另一家原油空头巴克莱银行以欧盟对俄制裁为由上调了价格预测。现在巴克莱预计今年和明年布伦特原油价格将平均达到111美元/桶，分别较此前上调每桶11美元/桶和23美元/桶。

燃料油：06月08日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为579.65美元/吨，较上一工作日环比下降8.42美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在06月08日价格下降8.46美元/桶，录得581.53美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水-1.37，环比上升0.17美元/吨。06月08日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为1110美元/吨，较上一工作日环比上升15美元/吨。

BDI指数走弱，06月08日数据为2410。最新数据显示，6月6日富查伊拉地区重油库存继续录得下降，较上周环比减少了47万桶。俄罗斯高硫燃料油出口下滑不及预期，供应端放宽。柴油裂解价差的强势导致更多的组分流入柴油市场，相应的减少了低硫燃料油的生产。

需求上，随着气温的上升，南亚、中东等国将开始采购高硫燃料油作为发电用料。船用油市场依旧稳步运行。

预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，短期内高低硫燃料油走势分化。

LPG：6月9日，华南液化气市场价格重心继续上移，购销氛围则再度下降。炼厂库存低位利好，码头跟涨。华南地区国产气成交均价在6105元/吨，较上一日上涨了15元/吨；进口气均价为6130元/吨，较上一日上涨了10元/吨。

截至6月2日当周，国内统计到160家液化气生产厂家，产量为50.23万吨，较上周减少1.08吨，降幅为2.14%，本周进口到船量预计将有所下降，料LPG供应维持稳定。随着气温的逐渐回升，LPG燃烧需求将出现一定下滑；碳四深加工率平稳运行，截至6月2日全国MTBE装置有外销工厂周均开工率录得55.54%，较上周环比持平；全国63家烷基化厂家中开工率在40.11%，较上周增长了0.3%；PDH装置开工率录得72.87%，环比上周下降4.53%，本周三圆石化45万吨/年装置开工负荷陆续提升，开工率或有所上升。预计LPG期价震荡偏弱运行。

沥青：6月9日，华东地区，成交参考至4700-5050元/吨；

供应方面，主力主力炼厂间歇生产，周内仅有金陵恢复产量但日产不足2千吨，整体供应低位运行；

需求方面，高价抑制成交，低价资源难寻，业者新签订单不多，均刚需为主。

综合来看，截至6月1日，石油沥青装置综合开工率为26.8%，环比增长0.9%；

利润方面，本周期，周度利润均值为-412.5元/吨，环比跌80.4元/吨；

检修方面，5月27日，盘锦北沥120万吨产能开始停产，6月5日山东海右180万吨产能、淄博齐岭山60万吨产能结束停产，加之云南石化间歇生产，预计供应上涨。季节性需求增强，基建投资增强，北方天气尚可，但南方降雨对需求形成一定限制，预计整体需求有所回暖。

库存方面，6月1日当周，国内厂家与社会库存分别下降1.9%和4.6%，库存连续七周下降。

预计沥青价格稳中略偏强，但需关注成本端原油价格变动

【化工市场】

常州PVC市场价格重心下移，期货上午波动频繁，贸易商一口价报盘稳中灵活调整，实单优惠，随着期货下跌，部分点价出货，下游询盘及采购积极性不高，交投暂一般。5型电石料现汇库提暂时参考8720-8820（-80/-50）元/吨，点价参考V09合约+30至+100，中泰+100。

核心逻辑：上周PVC开工率77.5%（+1%），部分装置于上月底结束检修，但目前在检产能仍较多，供应延续低位。5月份国内PVC产量194.8（环比+3.7）万吨，但日均产量-1.3%，连续第二个月下滑。6月3日社库30.4万吨，环比+0.3万吨（前值+0.1），同比高86%，到货增加，出库一般，华东累库。生产企业在库库存天数在3.79天，环比-0.24天，检修集中、物流恢复，货源继续向市场发运。海外方面，亚洲市场小幅反弹10美元/吨，出口印度窗口基本关闭，据悉近期国内出口量出现下滑，因北半球需求转淡，欧美价格下跌120美元，7月份亚洲价格看低50美元。下游方面，开工未见改善，成品库存高企，调研型材对后市不看好。综上，淡季来临，地产宽松仍需时间传导，内需维持低迷，出口转弱，基本面不支持PVC持续走强。

苯乙烯：华东江阴港主流自提11280-11470（+110/+230）元/吨。江苏市场震荡下行。现货11270/11300；6月下11280/11300；7月下：11250/11300；8月下11250/11260。高价苯乙烯下，下游产出亏损居多，基本看不到活跃的现货市场交投，继续压制苯乙烯涨幅。

重要数据发布（周一）：6月6日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：9.92万吨，较上期增0.22万吨。商品量库存在7.62万吨，环比增0.42万吨。适逢月度更替叠加端午假期，到货稳定，而提货减弱。

核心逻辑：上周开工率69%，环比-1.5%（前值-4%），华南茂名石化40万吨新装置于5月底按计划正式产出，青岛海湾50万吨7日起检修一个月，其他装置开停车互现，因检修对冲投产，目前来看6月份产量预计下滑。本期产业总库存23.5万吨，环比-1.3（前值-3），两连降，库存压力不大，华东码头到提货均有下降，但刚需仍相对占优。需求端，主力下游综合开工率连续第三周下滑，终端订单转淡，利润也基本以压缩为主。5月汽车销量虽环比恢复近50%，但仍未恢复到3月份水平，同比表现也偏差。外盘方面，7月纸货继续上涨35美元。成本端，美国夏季出行高峰开始，OPEC表现出增产意愿，油价站上120，乙烯持续阴跌，纯苯库存进一步下降，外盘芳烃紧缺，苯乙烯非一体化成本维持在10750，亏损度修复到-200。综上，国内供需双弱，出行燃油需求导致国际油价、芳烃偏强，给予苯乙烯较强支撑，短期维持偏多观点。

PTA：PTA期货主力合约全体震荡至7534元/吨，收涨0.16%，日增仓-1.77万手。

成本方面，虽然沙特7月官价涨幅超预期反映出需求改善，但俄罗斯向亚洲地区的供应或有增加， 国际油价小幅下跌；PX CFR中国价格收跌至1266.33美元/吨，PTA加工区间收涨至464.03元/吨；PTA开工负荷提升至67.06%；需求方面，下游聚酯负荷稳定在83.67%；成本支撑强劲，PXN高位上升，PTA涨势延续；虽有装置重启，但行业产能利用率依旧偏低，工厂库存保持低位，结合聚酯负荷稳健，供需保持去库；短线来看，市场贴近成本逻辑，关注聚酯跟进步调，预期市场保持高位偏强，关注原油走势。

乙二醇：纸浆期货主力合约高开震荡至5250元/吨，收涨0.71%，日增仓-7181手。

成本方面，虽然沙特7月官价涨幅超预期反映出需求改善，但俄罗斯向亚洲地区的供应或有增加， 国际油价小幅下跌；供应方面，国内乙二醇总开工51.09%（稳定）非煤开工54.95%（稳定）；煤化工44.02（稳定）；库存方面，华东主港库存117.07万吨，主港库存维持高位；需求方面，下游恢复缓慢，聚酯开工负荷在83.67%；目前情况来看，国际原油涨势不减，但石脑油近期跟涨有限，乙二醇成本压力出现定减轻，供需面来看，主港库存出现一定下降，但去库存迹象不明显，需求端受PX的带动，聚酯产业链表现出强势，供需矛盾有所好转，但可持续性有待观察。短期内乙二醇向上阻力较大，偏强运行为主。

纸浆：纸浆期货主力合约震荡走低至7036元/吨，收跌2.49%，日增仓-952手。

国际方面，海外供给端扰动，国际浆厂计划外状况再发，芬宝AKI被迫停车，美国木兰（woodland）与加拿大和平河（PEACE RIVER）浆厂于5月底停机检修，支撑针叶浆价格由跌转涨。目前市场流通货源紧俏，业者看涨心态积极，支撑阔叶浆价格高价报盘。但下游原纸市场走势分化，生活纸市场价格高位报盘，而文化纸、白卡纸市场报盘谨慎。综合来看，近期纸浆价格近日区间震荡走势。主因是国际纸浆市场供应端消息继续发酵影响市场，国内下游原纸纸厂近日成本压力增大，对高位纸浆价格消化能力一般，采购基本延续清淡，对浆价支撑有限。

甲醇：昨日甲醇高位回落，MA2209合约收于2895元/吨。现货方面，太仓甲醇市场稳中下滑。午后太仓现货中小单成交在2800-2820元/吨自提。上午太仓小单现货成交在2820-2860元/吨自提。跟随期货有货者降价排货，但实盘成交仍显一般；下午有货者降价排货避险，实盘成交重心下放，但整体成交放量依然未有起色。山东南部甲醇市场震荡整理。上午部分生产企业报价2720-2750元/吨，此价少有成交听闻，下午个别企业2710元/吨竞拍仅少量成交；临沂地区报价2710元/吨，成交有限。内蒙古地区甲醇市场整理运行。北线地区部分商谈2370元/吨，签单平稳；南线地区部分商谈2320元/吨，出货顺利。原油和煤炭价格强势，甲醇成本支撑较强，叠加宏观政策发力，甲醇跟随化工板块上涨。基本面来看，内地仍有部分装置检修，但前期检修装置集中重启，春季检修进入尾声。随着装船量的增加以及伊朗长约加点下降进口顺挂预期下，预计后期月度进口量将维持100万吨以上水平。需求方面，港口MTO检修装置重启，不过在低利润状态下负荷恐难有明显提升。随着疫情的好转，传统需求有所回暖，但高温天气即将来临，传统下游逐步进入季节性淡季，整体需求增量空间相对有限。整体来看，甲醇供需压力渐增，但如若新增MTO装置顺利投产，则对需求将形成明显提振，且甲醇成本支撑较强，因此短期内甲醇区间震荡为主，关注新增MTO装置投产进度。

橡胶：上周橡胶冲高回落，RU2209合约收于13395元/吨。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为55.75%，较前一周下跌0.04个百分点，较去年同期走低3.21个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.15%，较前一周走高0.75个百分点，较去年同期走高9个百分点。截至6月2日，青岛地区天然橡胶总库存40.23万吨，较上周跌0.63吨，跌幅1.54%；保税区内库存10.6万吨，较上周跌0.27万吨，跌幅2.48%；一般贸易库存29.63万吨，较上周跌0.36万吨，跌幅1.20%。周内出库有所好转，部分大库出库量大于入库量。泰国5月中下旬南部主产区陆续开割，但因雨水天气影响割胶作业，导致胶水产出受限，支撑收购价格维持高位。越南产区物候条件较好，4月上旬附近开割，预计5月达到全面开割水平，因浓乳需求较好导致胶水多流向生产浓乳。国内云南地区4月上旬附近整体开割率已达70%以上，局部区域基本全面开割。4月上旬海南岛内南部地区开割，4月下旬西线部分地区开割，周内因降雨偏多，新胶水释放量依然有限。需求端来看，下游轮胎行业仍面临较大的销售及成品去库压力，加之假期影响下开工负荷难有明显提升。

整体来看，尽管轮胎需求难有明显提升，但因天气影响导致胶水释放缓慢，同时浓乳生产利润丰厚驱动工厂加价抢购原料胶水，进一步支撑原料价格的抬升，成本驱动因素对行情底部支撑效应提升，叠加各地汽车延下跌走势续相关政策的陆续出台，市场对于下游需求端向好预期有所升温，短期内预计天然橡胶价格维持震荡偏强走势。

聚乙烯：周四夜盘PE2209高开低走，盘中震荡，终收9130元/吨，跌55元/吨（-0.60%），LLDPE市场价格上涨，华北大区线性部分涨50-100元/吨；华东大区线性部分涨50-100元/吨；华南大区线性部分涨50元/吨。国内LLDPE的主流价格在9000-9300元/吨。线性期货冲高回落，石化价格部分上调，但下游需求淡季，高价货源终端接盘谨慎迟缓，实盘成交有限。6月2日国内PE库存环比5月27日下降0.45%，其中样本主要生产环节PE库存环比增加2.33%，PE样本港口库存环比下降1.9%，样本贸易企业库存环比增加3.09%。

核心逻辑：PE市场价格延续偏强震荡运行为主，以LLDPE为例，预计主流价格在8900-9300元/吨。下周油价维持窄幅整理为主，对PE成本支撑力度一般。供应量方面来看，PE库存压力不大，石化库存及港口库存有所下降，但社会库存有所累积，预计6月到港量环比回升，但增量有限。下周炼化企业检修继续减少，初步预计下周PE检修损失量在5.21万吨，环比减少3.17万吨。需求方面农膜需求淡季，订单跟进不足，行业开工维持低位。其他PE下游缓慢回升中，按需采购为主。本周 PE 价格窄幅整理偏强为主。

聚丙烯：周四夜盘，聚丙烯期货PP09合约震荡高走，终收于8935元/吨，跌118元/吨（-1.30%)。国内PP市场小幅走高30-100元/吨。期货开盘走高，提振现货市场。同时部分生产企业上调出厂价格，货源成本支撑增强。市场利好支撑增加明显，贸易商心态向好，报盘试探性小幅上涨。下游谨慎心态较重，市场高价货源成交平平。今日华北拉丝主流价格在8850-8950元/吨，华东拉丝主流价格在8930-9050元/吨，华南拉丝主流价格在8950-9150元/吨。6月3日国内PP库存环比5月27日上升3.29%。其中主要生产环节PP库存上升，港口库存、贸易商库存下降。

核心逻辑：成本面来看，原油预计延续高位波动，聚丙烯高成本支撑仍较强。供应端，短期新增产能暂无投放，因下周检修装置计划重启较多，预计供应小幅增加。需求端，目前下游开工水平稳定，下游刚需犹在节后或有补货需求。同时局部地区物流不畅情况逐步好转对短期需求带动作用较强，需求对市场仍有支撑。

【农产品市场】

油脂油料：近半年棕榈油的走势一直都是强势的牛市节奏之中，直到价格走出12392的高点后，开始高位盘整回调，这也是一种更为复杂的次级折返下跌调整的表现形式。

当前，二次测试高点后，价格急速回落，从而颈线位11210将成为后期价格多空判断的关键点，而且下方整数关口11000和上涨趋势线，三者形成共振区支撑，因此，棕榈油很有可能在此处形成一个日线级别更高的低点，为后市中线上涨做准备，具体操作上，还是以今日的强阴线为基准，在小周期上跟随空头趋势，寻找做空机会，等待价格打入共振支撑区，观察反应情况再考虑做多机会。

豆粕：市场针对6月的USDA大豆月度供需报告的预期仍是利好为主，盘面也已给出一定反应。继续调低巴西大豆产量、全球大豆年末库存和美豆年末库存，继续奠定了全球大豆供应偏紧的交易基础下。虽然下一年度美豆及全球大豆结转库存有所上升，但累库的速度偏慢，短期美豆仍然偏强。而对于国内连粕而言，7-9月大豆船期偏少是市场共识，油厂豆粕库存变化情况仍是关注重点。

另外，近期国内豆粕期价随美豆上涨，现货价格被动抬升。由于6月份大豆到港量超预期，油厂大豆、豆粕库存仍然处于高位，国内豆粕处于去库存阶段，但受到美豆高成本支撑，国内油厂压榨利润不佳，上游挺价情绪浓厚。据Mysteel数据显示：2022年第22周，全国主要油厂大豆库存及豆粕库存、未执行合同均上升。其中大豆库存为512.54万吨，较上周增加26.14万吨，增幅5.37%，豆粕库存为96.28万吨，较上周增加6.68万吨，增幅7.46%。

综合而言，市场对于本次6月份的USDA供需报告看法利多，美豆及连粕继续上涨，叠加国内油厂7-9月大豆进口量偏少，国内豆粕呈现远月强于近月的局面。近期连盘大幅上涨后，下游采购心态有所好转，等待三季度国内油厂豆粕库存逐步下降后，后市豆粕价格在美豆提振下或仍有上涨空间。

白糖：内外糖价止跌回升，尽管巴西政府将下调ICMS税以降低其国内能源价格，但原油的强劲走势为原糖提供支撑，但目前巴西中南部压榨情况仍有待观察。国内方面，夜盘恐慌情绪释放后，受5月产销偏好驱动，郑糖收高。据中糖协发布数据，截至5月底，本制糖期累计生产食糖952.67万吨，同比减少113.38万吨，累计销糖537.28万吨，同比减少51.98万吨，累计销糖率56.4%，同比上升1.12个百分点。5月产销情况较好，偏利多。整体来看，预计糖价震荡为主。

棉花：郑棉企稳维持震荡，基本面上无明显变化，整体上外强内弱为主。国外方面，美棉止跌反弹，德州旱情仍是美棉的支撑。国内方面，据海关总署数据，5月我国出口纺织纱线140.28亿美元，出口服装151.99亿美元。纺服出口额环比同比均上升，出口情况较4月有所好转，但订单量仍较少。近期棉花现货价格松动，下游利润略有修复，商家逢低补货，需求端稍有好转，但商家仍较为谨慎，目前现货价格基本企稳。国内疫情有所好转，市场对后市需求有所期待。目前郑棉的主要支撑即国际棉价和现货价格均走弱，而下游需求并未明显好转，预计反弹压力较大，短期内郑棉低位震荡的可能性较大。

鸡蛋：周四，鸡蛋期货主力2209合约价格窄幅震荡，收盘至4688点，跌0.30%。主要产区价格稳定，均价在4.30-4.55元/斤小幅波动，5月初至今主产区淘汰鸡均价在5.55-5.77元/斤之间窄幅调整，涨跌调整的空间均有限，价格相对稳定。淘汰鸡价格难随鸡蛋价格下调的主要原因在于，淘汰鸡出栏量有限，供应面持续对淘汰鸡价格形成支撑。目前适龄待淘老鸡数量有限。5月前三周卓创资讯监测代表市场淘汰鸡周均出栏量较4月份环比涨幅8.95%，但仍低于正常水平20%-30%。养殖户补栏积极性有望降低，对远期价格有所支撑。盘面来看，鸡蛋期价在4700附近窄幅波动，在消费预期和成本推动下，预计鸡蛋09合约中期保持强势，后期在4700-5000元/500kg区间偏强震荡。

苹果：上一交易日苹果主力合约10窄幅振荡，成交和持仓有所减少，K线收十字星线，多空博弈，盘面多以多平和空平为主。现货基本面库存苹果成交有限，价格偏弱，好货相对稳定些，质量稍差的货源有进一步走低的压力。卓创发布的库存数据显示，截止到2022年6月9日全国冷库目前存储量约为209.63万吨，本周全国冷库出库量约为14.58万吨，冷库去库存率约为76.99%。本周冷库出库环比上周降低5.32万吨，单周出库不及上周，出货速度远不及去年同期。农业农村部发布的全国富士苹果批发均价8.14，继续小幅下滑，实际成交3077吨，较前几日有所增加。新季苹果套袋数据逐步明朗，减产幅度逐步得到市场接受，期货盘面进去一个区间振荡，期货上预计没有新驱动下，仍以区间内偏弱震荡为主。

（来源：中财期货）