马棕油增产周期逐步加强 油脂市场新一轮调整再度开始

行情综述：

周五（6.10）国内油脂期货窄幅震荡，在昨日大幅下挫后，周五国内油脂在前一日低位窄幅震荡，市场多空博弈明显，短线资金离场。

现货方面，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价12640元/吨-12700元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨。

广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价15580元/吨-15640元/吨，较上一交易日上午盘面下跌300元/吨。

江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价14980元/吨-15040元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨。

市场分析：

周五BMD毛棕榈油期货低位震荡，马棕油报告中性未能给市场带来明显的方向。

MPOB最新公布马棕油供需报告，报告中5月产量146.1万吨，降幅-0.07%，上月同期146.2万吨，市场预期140-142万吨。出口环比增加26.67%至135.92万吨，上月同期为105.5万吨，市场预期125-130万吨。5月马棕油库存减少-7.37%至152.18万吨，上月同期在164.2万吨，市场预期在151-155万吨。

从报告的结果来看，5月报告中性，产量降幅不及预期，而出口增幅超预期，整体库存水平在市场预期之内。

由于出口的旺盛已经被市场所消化，而劳工不足的问题似乎对于马棕油产量影响远不及预期。可见进入6月份以后，增产周期逐步加强，马棕油产量环比或增加明显，而出口方面受到印尼政策冲击更大。

受此影响，国内油脂现货基差略有回落。目前整体内盘油脂跟随国际油脂运行，菜油相对走势强于其他油脂，加菜籽春播不佳以及国产菜籽收购价格的高企依然支撑盘面。而棕榈油强现实与弱预期的博弈反复交错中。

随着印尼出口的放开，马来棕榈油产量的修复，全球植物油市场供给或有缓和。这使得国际油脂承压，内盘油脂或跟盘走低。油脂市场新一轮的调整再度开始，后续贸易政策变化依然引领行情走向。

（来源：国信期货）